Điều chỉnh các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài—bước đầu tiên để Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc thực thi quyền tài phán ngoài lãnh thổ?

Để thực thi "Luật tương lai và phái sinh" sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2022, Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc (sau đây gọi là "Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc") đã ban hành "Các biện pháp giám sát và quản lý giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán phái sinh" vào ngày 17 tháng 3 năm 2023(Bản nháp lấy ý kiến)" (sau đây gọi là "Dự thảo bình luận" hoặc "Biện pháp"), nhằm điều chỉnh thống nhất thị trường phái sinh trong phạm vi giám sát của Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc dưới hình thức quy định của bộ Chúng tôi nhận thấy rằng Đoạn 2 Điều 50 của Biện pháp quy định rằng nếu các tổ chức điều hành ở nước ngoài và thương nhân nước ngoài thực hiện các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài và các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro của họ diễn ra trong nước, họ sẽ phải tuân thủ các quy định có liên quan như Điều 12, 14 đến 22 của Biện pháp Đây là lần đầu tiên Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc có kế hoạch điều chỉnh các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh trong đó cả hai bên tham gia giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái đều là các tổ chức ở nước ngoài

1 Các điều khoản về quyền tài phán ngoài lãnh thổ là luật cấp trên

Điều 2 của Luật Hợp đồng tương lai và phái sinh quy định luật này có hiệu lực pháp lý ngoài lãnh thổ Theo bài viết này, nếu giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái tương lai, giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh và các hoạt động liên quan bên ngoài lãnh thổ Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa phá vỡ trật tự thị trường trong lãnh thổ Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa và gây tổn hại đến quyền và lợi ích hợp pháp của thương nhân trong nước thì sẽ bị xử lý theo các quy định có liên quan của Luật Tương lai và Phái sinh và phải chịu trách nhiệm trước pháp luật Cơ sở pháp lý cao hơn của Điều 50, Đoạn 2 của Biện pháp là Điều 2 của Luật Hợp đồng tương lai và phái sinh Như chúng tôi đã đề cập trong các đánh giá pháp lý trước đây, song song với các cơ chế như QFI, Stock Connect và tiếp cận các sản phẩm tương lai cụ thể, các cách phổ biến để các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đầu tư vào thị trường chứng khoán và tương lai của Trung Quốc cũng bao gồm giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái gián tiếp tài sản trong nước thông qua các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở thị trường nước ngoài liên kết với các tài sản cơ bản được niêm yết và lưu hành trong nước (chẳng hạn như cổ phiếu và trái phiếu và các công cụ phái sinh và phái sinh hàng hóa của chúng, vv), chẳng hạn như hoán đổi tổng lợi nhuận Hoán đổi (TRS), các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái này thường được các ngân hàng đầu tư hoặc công ty chứng khoán nước ngoài tùy chỉnh cho khách hàng tổ chức của họ và có thể giúp các nhà đầu tư nước ngoài gián tiếp thu được lợi ích kinh tế từ tài sản cơ bản trong nước Mặc dù Luật Tương lai và Chứng khoán phái sinh không quy định rõ ràng về các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài như vậy, nhưng việc thực hiện các quy định về thẩm quyền ngoài lãnh thổ tại Điều 2 của Luật Tương lai và Chứng khoán phái sinh như thế nào sẽ có tác động trực tiếp đến tính hợp pháp và sự tuân thủ của các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài nêu trên

2 “Giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro xảy ra trong nước” nghĩa là gì?

Đoạn thứ hai Điều 50 của "Dự thảo lấy ý kiến" chỉ áp dụng cho các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài khi các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro liên quan đến giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài diễn ra trên lãnh thổ Trung Quốc Ý nghĩa của các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro liên quan xảy ra trong nước vẫn chưa rõ ràng Liên quan, Điều 10 của "Quy định về các vấn đề liên quan đến việc thực hiện các biện pháp quản lý đầu tư chứng khoán và tương lai trong nước của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đủ điều kiện và nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đủ điều kiện bằng nhân dân tệ" quy định rằng Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc có thể, dựa trên nhu cầu pháp lý, yêu cầu các nhà đầu tư nước ngoài đủ điều kiện báo cáo thông tin như phòng ngừa rủi ro các vị thế giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái liên quan đến chứng khoán trong nước và các khoản đầu tư tương lai mà họ thực hiện ở nước ngoài Tuy nhiên, quy định chưa làm rõ cách xác định “các vị thế giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro có liên quan” Nếu các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro trong nước được đề cập tại Đoạn 2 Điều 50 của Biện pháp bao gồm bất kỳ giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái liên quan nào xảy ra ở Trung Quốc, thì miễn là TRS ở nước ngoài được liên kết với một tài sản cơ bản được niêm yết và lưu hành trong thị trường do Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc quản lý và tổ chức điều hành phái sinh ở nước ngoài mua, nắm giữ hoặc bán các vị thế trong các tài sản cơ bản đó, TRS ở nước ngoài sẽ thuộc phạm vi áp dụng Đoạn 2 của Điều 50 Do đó, làm thế nào để giải thích các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro liên quan xảy ra trong nước trực tiếp xác định xem các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh được ký kết bởi tổ chức điều hành ở nước ngoài và thương nhân nước ngoài ở nước ngoài có cần tuân thủ quy định tại Điều 12, 14 đến 22 của Biện pháp hay không

3 Yêu cầu tuân thủ đối với các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài

Nếu đoạn 2 Điều 50 của Biện pháp áp dụng cho giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài thì cả hai bên tham gia giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái ở nước ngoài cần phải tuân thủ các quy định sau:

31 Nghĩa vụ cung cấp và ghi lại giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái

Điều 12 của “Biện pháp” quy định rằng các tổ chức điều hành chứng khoán phái sinh thực hiện các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro tại các địa điểm giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán và hợp đồng tương lai phải tuân thủ các quy định về địa điểm giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán và hợp đồng tương lai Địa điểm giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán và tương lai có thể cung cấp các tiện ích cần thiết như miễn trừ giới hạn vị thế đối với các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro của các tổ chức điều hành công cụ phái sinh và tiến hành giám sát chính các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro Tổ chức điều hành chứng khoán phái sinh có trách nhiệm ghi nhận các thông tin dữ liệu như đối tác, hợp đồng giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái, chiến lược giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái và chi tiết giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái của hợp đồng chứng khoán phái sinh liên quan đến giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro Địa điểm giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán và tương lai có thể yêu cầu các tổ chức điều hành chứng khoán phái sinh cung cấp dữ liệu và thông tin liên quan nêu trên dựa trên nhu cầu giám sát Chúng tôi hiểu rằng nếu điều khoản này áp dụng cho các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài thì hiệu lực của nó sẽ tương tự như các yêu cầu nêu trên đối với QFI, nghĩa là các sàn giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái trong nước có liên quan có thể yêu cầu các tổ chức điều hành phái sinh ở nước ngoài báo cáo thông tin về các hợp đồng phái sinh ở nước ngoài liên quan đến giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phòng ngừa rủi ro trong nước dựa trên nhu cầu giám sát

32 Tính toán hợp nhất thâm nhập

Điều 14 của "Biện pháp" quy định rằng khi thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin hoặc mua lại và các hoạt động khác, hợp đồng phái sinh do nhà giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái nắm giữ với cổ phiếu của công ty niêm yết hoặc công ty có cổ phiếu được giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái tại các địa điểm giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán quốc gia khác được Hội đồng Nhà nước phê duyệt (sau đây gọi là cổ phiếu cơ sở) làm tài sản cơ sở sẽ được kết hợp với cổ phiếu cơ sở do họ nắm giữ trực tiếp và gián tiếp theo quy định của địa điểm giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán Bài viết này làm rõ các yêu cầu hợp nhất các vị thế trên và ngoài sàn giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái, phản ánh mục đích của cơ quan quản lý là tăng cường giám sát tổng thể thị trường phái sinh OTC, thị trường chứng khoán và thị trường tương lai, ngăn chặn việc sử dụng các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh để lách sự giám sát trên sàn giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái và nắm bắt các rủi ro tổng thể trong và ngoài sàn giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái thông qua việc thu thập dữ liệu

33 Giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái bị cấm

Xét tình hình trong thực tế giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán phái sinh được sử dụng để thực hiện các hoạt động bất hợp pháp về chứng khoán và hợp đồng tương lai hoặc để lách sự giám sát, các "Biện pháp" đã được sắp xếp một cách có hệ thống và Chương 3 (Điều 15 đến 22) của "Các hành vi giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái bị cấm" được thiết lập cụ thể để điều chỉnh, chẳng hạn như: 1 Quy định chung cấm sử dụng giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán phái sinh để thực hiện hành vi lừa đảo, giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái nội gián, thao túng thị trường, chuyển lợi ích, trốn tránh giám sát và các hoạt động bất hợp pháp khác 2 Nghiêm cấm thực hiện gián tiếp các hoạt động giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái ngắn hạn quy định tại Điều 44 Luật Chứng khoán thông qua giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán phái sinh 3 Người có thông tin nội bộ trong giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán, hợp đồng tương lai và người có được thông tin nội bộ trái phép đều bị cấm tham gia giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái nội bộ thông qua giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán phái sinh 4 Cấm thao túng thị trường chứng khoán, thị trường tương lai thông qua giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán phái sinh và cấm thao túng thị trường chứng khoán phái sinh thông qua giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán, giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái tương lai, giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái hàng hóa 5 Nghiêm cấm sử dụng giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh để lách quy định về giảm cổ phần và hạn chế bán 6 Các tổ chức, thương nhân điều hành chứng khoán phái sinh bị cấm tham gia giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán phái sinh với các đối tác ngay cả khi biết hoặc phải biết rằng đối tác của mình đã thực hiện các hành vi quy định tại Điều 15 đến Điều 19 của Biện pháp thông qua giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán phái sinh 7 Để ngăn chặn các cổ đông lớn, người kiểm soát thực tế, giám đốc, người giám sát, cổ đông bị hạn chế bán hàng và cổ đông bị hạn chế sở hữu của công ty niêm yết kiếm lợi bất hợp pháp thông qua giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh hoặc lách luật giám sát, các tổ chức điều hành phái sinh bị cấm tham gia giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh với đối tượng là cổ phiếu của công ty niêm yết 8 Các công ty niêm yết hoặc công ty có cổ phiếu được giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái trên các sàn giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái chứng khoán quốc gia khác được Hội đồng Nhà nước phê duyệt đều bị cấm vi phạm các quy định và tham gia giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh với cổ phiếu do họ phát hành làm tài sản cơ sở

Đối với các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh trong nước do Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc quản lý, các quy định bị cấm nêu trên không phải là mới Các nguyên tắc và tinh thần cơ bản của họ đã được phản ánh trong các quy tắc tự điều chỉnh của Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc (“Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc”) và các thông báo quy định của các cơ quan quản lý chứng khoán địa phương trong vài năm qua Ví dụ, Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc ban hành ngày 3 tháng 12 năm 2021 “Các biện pháp quản lý hoạt động kinh doanh hoán đổi thu nhập của các công ty chứng khoán” ban hành rõ ràng cấm các công ty chứng khoán thực hiện các loại hành vi sau đây, chẳng hạn như (1) thực hiện bất hợp pháp các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái hoán đổi thu nhập với các công ty niêm yết và các bên liên quan của họ cũng như những người phối hợp với cổ phiếu của công ty làm chủ thể; (2) tạo điều kiện cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá theo quy định và các hoạt động bất hợp pháp khác; (3) trở thành kênh giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái trá hình cho các đối tác, vv

Quan sát của chúng tôi

Vẫn còn phải xem liệu Đoạn 2 của Điều 50 của "Các biện pháp" có được áp dụng rộng rãi cho các giao nhận định bóng đá hôm nay kèo nhà cái phái sinh ở nước ngoài với cổ phiếu và trái phiếu được niêm yết và lưu hành trong nước cũng như các công cụ phái sinh và phái sinh hàng hóa của chúng làm tài sản cơ bản hay không và liệu Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc có coi đây là bước đầu tiên để thực thi quyền tài phán ngoài lãnh thổ hay không Chúng tôi khuyến nghị các khách hàng tổ chức ở nước ngoài nên chú ý đến sự phát triển pháp lý này và đưa ra các đánh giá tuân thủ tương ứng một cách kịp thời