Quan sát về Dự thảo Luật Hợp đồng tương lai: Thỏa thuận đơn lẻ và Điều khoản thanh toán ròng đối với các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh khác

Gần đây, "Luật tương lai của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa (Dự thảo)" (gọi tắt là "Dự thảo luật tương lai”) ra mắt lần đầu tiên, thu hút sự chú ý lớn trong ngành Dự thảo luật tương lai có nhiều điểm nổi bật, trong đó có việc thành lập một chương đặc biệt để quy định về “các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh khác” (tức là các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh OTC không được chuẩn hóa, khác với hợp đồng tương lai)¹, những mô hình lập pháp này cũng có lợi cho việc xây dựng một thị trường phái sinh tài chính thống nhất ở nước ta Điều đáng chú ý nhất trong chương "Các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh khác" chắc chắn là lần đầu tiên nước tôi quy định một thỏa thuận duy nhất và một hệ thống thanh toán ròng chấm dứt ở cấp độ pháp lý Bài viết này là quan sát và suy nghĩ sơ bộ của tác giả về các quy định có liên quan

1 Dự thảo luật tương lai có điều kiện công nhận hệ thống thỏa thuận duy nhất

Điều 35 Dự thảo Luật Hợp đồng tương lai quy định: “Thỏa thuận chính được lập theo quy định của Luật này, tất cả các thỏa thuận bổ sung theo thỏa thuận chính và các thỏa thuận của các bên tham gia kèo bóng đá trực tuyến hôm nay đối với từng kèo bóng đá trực tuyến hôm nay cụ thể, vv, cùng tạo thành một thỏa thuận duy nhất hoàn chỉnh giữa các bên tham gia kèo bóng đá trực tuyến hôm nay, có tính ràng buộc về mặt pháp lý” Bài viết này liên quan đến một trong những hệ thống trụ cột trong lĩnh vực kèo bóng đá trực tuyến hôm nay chứng khoán phái sinh-thỏa thuận duy nhất, được thiết kế để chống lại các quản trị viên doanh nghiệp phá sản (sau đây gọi là "Người quản lý”) Quyền bầu cử theo Bộ luật Phá sản²Cụ thể, hệ thống thỏa thuận duy nhất có thể ngăn chặn từng kèo bóng đá trực tuyến hôm nay cụ thể đạt được giữa hai bên trong kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh được coi là một hợp đồng độc lập, từ đó ngăn cản người quản trị lựa chọn tiếp tục thực hiện các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay có lợi cho doanh nghiệp phá sản nhưng chọn chấm dứt các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay bất lợi cho doanh nghiệp phá sản Dự thảo Luật Tương lai thừa nhận về nguyên tắc hệ thống thỏa thuận duy nhất có thể áp dụng cho các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh khác

Đồng thời, dự thảo Luật Tương lai cũng quy định một số hạn chế nhất định đối với hiệu quả của hệ thống thỏa thuận duy nhất, tức là chỉ thỏa thuận chính đã được nộp theo quy định của dự thảo Luật Tương lai, thỏa thuận bổ sung và các thỏa thuận kèo bóng đá trực tuyến hôm nay cụ thể mới có thể cấu thành một thỏa thuận duy nhất có hiệu lực Điều 34 của Dự thảo Luật Tương lai cũng quy định: “Các hiệp hội hoặc tổ chức trong ngành tổ chức các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay chứng khoán phái sinh khác phải nộp thỏa thuận tổng thể và các văn bản hợp đồng theo mẫu khác được sử dụng trong các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay chứng khoán phái sinh khác cho cơ quan được Hội đồng Nhà nước ủy quyền để lưu trữ” Đối với các thỏa thuận tổng thể tiêu chuẩn do các hiệp hội ngành ban hành, các thỏa thuận tổng thể do các hiệp hội ngành trong nước ban hành thường được nộp cho các cơ quan quản lý có liên quan được Hội đồng Nhà nước ủy quyền hoặc được các cơ quan liên quan phê duyệt Các yêu cầu nộp đơn nói trên ít ảnh hưởng đến các thỏa thuận tổng thể do các hiệp hội ngành nghề trong nước ban hành Ví dụ: Thỏa thuận tổng thể về kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh tài chính trên thị trường liên ngân hàng Trung Quốc do Hiệp hội các nhà đầu tư tổ chức thị trường tài chính quốc gia ban hành³

Tuy nhiên, các điều kiện nộp đơn do dự thảo Luật Tương lai đặt ra không xem xét đầy đủ thỏa thuận chính do các hiệp hội ngành quốc tế ban hành Không giống như các hiệp hội ngành trong nước, các thỏa thuận tổng thể do các hiệp hội ngành quốc tế xây dựng có lịch sử lâu đời và không được cơ quan quản lý có liên quan ở nước tôi cấp phép hoặc phê duyệt khi chúng được ban hành lần đầu tiên Việc yêu cầu các hiệp hội ngành nghề quốc tế đăng ký thỏa thuận tổng thể chắc chắn sẽ gây ra một số vấn đề thực tế Do các thỏa thuận tổng thể của các hiệp hội ngành quốc tế được sử dụng rộng rãi trên thị trường (chẳng hạn như các thỏa thuận tổng thể do Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế ban hành) và có thể liên quan đến các sản phẩm phái sinh được giám sát và quản lý bởi các bộ phận khác nhau, nên luật tương lai được triển khai chính thức và các quy tắc hỗ trợ của nó cần tích cực xem xét và ứng phó với vấn đề liệu có cần nộp các thỏa thuận tổng thể của các hiệp hội ngành quốc tế hay không và như thế nào Ngoài ra, trên thực tế, có trường hợp tổ chức tài chính thực hiện kèo bóng đá trực tuyến hôm nay chứng khoán phái sinh tự mình xây dựng các thỏa thuận tổng thể Để đảm bảo hiệu quả pháp lý của một thỏa thuận duy nhất, các tổ chức tài chính cần xác định cách nộp đơn cho các cơ quan quản lý có liên quan dựa trên loại kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh mà thỏa thuận chính được xây dựng hoặc chọn sử dụng các thỏa thuận tổng thể được tiêu chuẩn hóa đã được các hiệp hội ngành nộp đơn

Cuối cùng, do có nhiều cân nhắc khác nhau trong thực tế, các tổ chức tài chính không được ký thỏa thuận tổng thể với đối tác khi thực hiện một số kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh đơn giản nhất định (chẳng hạn như kèo bóng đá trực tuyến hôm nay kỳ hạn ngoại hối) Mặc dù trong thực tiễn tư pháp, một số tòa án cho rằng việc hai bên không ký thỏa thuận tổng thể về kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh độc lập không phủ nhận việc hình thành mối quan hệ hợp đồng kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh giữa hai bên,⁴Tuy nhiên, theo các nguyên tắc quy định tại Điều 35 của Dự thảo Luật Tương lai, sẽ có rủi ro pháp lý lớn hơn trong việc liệu nhiều kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh đạt được giữa các bên chưa ký thỏa thuận tổng thể có thể được áp dụng cho một hệ thống thỏa thuận duy nhất hay không

2 Dự thảo Luật Hợp đồng tương lai tạo bước đột phá bằng việc công nhận hệ thống thanh toán ròng chấm dứt

Trên cơ sở công nhận có điều kiện của hệ thống thỏa thuận duy nhất, Điều 37 của Dự thảo Luật Hợp đồng tương lai tiếp tục công nhận việc chấm dứt hệ thống thanh toán ròng Dự thảo Luật Tương lai làm rõ rằng những người tham gia vào các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh khác thông qua một thỏa thuận duy nhất có thể chấm dứt kèo bóng đá trực tuyến hôm nay theo thỏa thuận và giải quyết mọi khoản lãi lỗ kèo bóng đá trực tuyến hôm nay theo thỏa thuận trên cơ sở ròng Đồng thời, làm rõ thêm việc chấm dứt quyết toán ròng nêu trên sẽ không vô hiệu hoặc bị hủy bỏ do bất kỳ bên nào trong kèo bóng đá trực tuyến hôm nay đều tiến hành thủ tục phá sản theo quy định của pháp luật Liệu Trung Quốc có công nhận khả năng thực thi của việc chấm dứt thanh toán ròng hay không là một vấn đề tồn tại lâu dài trên thị trường phái sinh Trong thực tiễn tư pháp trước đây, mặc dù một số tòa án đã bày tỏ rõ ràng sự ủng hộ đối với việc giải quyết ròng mà không liên quan đến việc phá sản⁵, nhưng khi đối tác phá sản, vẫn chưa chắc chắn liệu việc giải quyết ròng chấm dứt liên quan đến nhiều kèo bóng đá trực tuyến hôm nay theo thỏa thuận tổng thể có thể được tòa án Trung Quốc công nhận hay không vào năm 2020 9Sách trắng "Sử dụng trái phiếu Nhân dân tệ làm ký quỹ cho các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh không cần kê đơn" do Công ty TNHH Lưu ký và Thanh toán bù trừ Chứng khoán Chính phủ Trung Quốc và Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế phối hợp phát hành vào tháng 3 vẫn đề cập rằng thị trường quốc tế vẫn tin rằng Trung Quốc là khu vực tài phán không ủng hộ việc chấm dứt thanh toán ròng⁶ 

Đánh giá từ các quy định có liên quan của dự thảo luật tương lai này, nếu việc chấm dứt thanh toán ròng được hoàn tất trước khi một trong hai bên tham gia kèo bóng đá trực tuyến hôm nay tiến hành thủ tục phá sản thì hiệu lực pháp lý của nó phải được pháp luật công nhận rõ ràng Đây chắc chắn là một bước đột phá Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, từ nội dung Khoản 2 Điều 37 Dự thảo Luật Hợp đồng tương lai dường như chỉ làm rõ rằng hành vi giải quyết bù trừ chấm dứt hợp đồng đã hoàn tất sẽ không bị vô hiệu hoặc bị thu hồi do thủ tục phá sản Tuy nhiên, nếu một bên thương mại tiến hành thủ tục phá sản trước khi hoàn thành hành vi giải quyết bù trừ chấm dứt hợp đồng, liệu hệ thống giải quyết bù trừ chấm dứt hợp đồng có thể được đảm bảo đầy đủ hay không vẫn còn phải được cơ quan lập pháp làm rõ thêm Cụ thể, việc hoàn tất việc chấm dứt quyết toán ròng thường đòi hỏi một loạt các bước Lấy Thỏa thuận chính của Hiệp hội phái sinh và hoán đổi quốc tế làm ví dụ, sau khi một sự kiện vi phạm được xác nhận đã xảy ra, bên có quyền chấm dứt sớm cần đưa ra thông báo chấm dứt sớm để chấm dứt tất cả các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay trước và chỉ định ngày chấm dứt sớm, sau đó đưa ra báo cáo tính toán thanh toán chấm dứt sớm trong thời gian ngắn nhất có thể thực hiện được một cách hợp lý Do không có thông tin công khai khi một bên tham gia kèo bóng đá trực tuyến hôm nay bị phá sản và xảy ra vi phạm hợp đồng, nên bên có quyền chấm dứt sớm kèo bóng đá trực tuyến hôm nay chỉ có thể đưa ra thông báo chấm dứt sớm sau khi đối tác tiến hành thủ tục phá sản (ngay cả khi điều khoản chấm dứt sớm tự động được áp dụng, các bên thường chỉ có thể đưa ra báo cáo tính toán khoản thanh toán chấm dứt sớm và hoàn tất việc chấm dứt thanh toán ròng sau khi đối tác tiến hành thủ tục phá sản) Do đó, chúng tôi kỳ vọng rằng Luật Tương lai được triển khai chính thức có thể làm rõ hơn và giải đáp những vấn đề thực tế này, làm rõ rằng sau khi một bên tiến hành thủ tục phá sản, một bên vẫn có thể chấm dứt kèo bóng đá trực tuyến hôm nay chứng khoán phái sinh trước và tiến hành thanh toán ròng theo thỏa thuận và việc chấm dứt thanh toán ròng không cần phải tuân theo các quy định hạn chế có liên quan của Luật Phá sản (đặc biệt là quy định tại Điều 18 của Luật Phá sản về quyền lựa chọn của người quản lý và quy định tại Điều 40 về hạn chế quyền bù trừ)

Quan sát của chúng tôi

Các quy định của dự thảo Luật Tương lai về thỏa thuận duy nhất và chấm dứt hệ thống thanh toán ròng chắc chắn là mang tính đột phá và đã thực hiện một bước đi vững chắc trong việc thiết lập hệ thống thị trường kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh phù hợp với tiêu chuẩn quốc tế ở nước tôi Tất nhiên, dự thảo Luật Tương lai hiện tại sẽ thực hiện các yêu cầu nộp đơn như thế nào đối với các thỏa thuận tổng thể về kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh và liệu khả năng thực thi của hệ thống thanh toán chấm dứt hợp đồng có cần được làm rõ và làm rõ hơn hay không cũng là những vấn đề mà cơ quan lập pháp cần xem xét và chúng tôi sẽ tiếp tục chú ý

1 Điều 3 của "Luật tương lai của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa (Dự thảo)": Các công cụ phái sinh khác được đề cập trong luật này đề cập đến các hợp đồng giao hàng kỳ hạn không được tiêu chuẩn hóa có giá trị phụ thuộc vào sự thay đổi giá trị của tài sản cơ sở, bao gồm các hợp đồng quyền chọn không được tiêu chuẩn hóa, hợp đồng hoán đổi và hợp đồng kỳ hạn

2 Điều 18 “Luật Phá sản Doanh nghiệp của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa”: Sau khi tòa án nhân dân thụ lý đơn xin phá sản, người quản lý có quyền quyết định chấm dứt hoặc tiếp tục thực hiện hợp đồng đã được xác lập trước khi thụ lý đơn xin phá sản nhưng cả con nợ và bên kia chưa thực hiện đầy đủ và thông báo cho bên kia Nếu người quản lý không thông báo cho bên kia trong vòng hai tháng kể từ ngày chấp nhận đơn xin phá sản hoặc không phản hồi trong vòng 30 ngày kể từ ngày nhận được lời nhắc của bên kia thì hợp đồng sẽ được coi là đã bị chấm dứt

3 Thông báo số 5 của Hiệp hội các nhà đầu tư tổ chức thị trường tài chính quốc gia [2009]: Văn bản của "Thỏa thuận tổng thể" đã được xem xét và thông qua tại cuộc họp thứ ba của Hội đồng thường trực thứ nhất của Hiệp hội các nhà đầu tư tổ chức thị trường tài chính quốc gia và đã được đệ trình lên Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước và được phát hành

4 (2012) Gui Zhong Fa Min Si Chu Zi Số 13

5 (2015) Bồ Mẫn Lưu (Shang) Sở Tử Số S2958

6 "Sử dụng trái phiếu RMB làm ký quỹ cho các kèo bóng đá trực tuyến hôm nay phái sinh OTC" của Công ty TNHH Lưu ký và Thanh toán bù trừ Chứng khoán Chính phủ Trung Quốc và Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế: Trong những năm gần đây, mặc dù các cơ quan tư pháp và cơ quan quản lý của Trung Quốc đã nhiều lần bày tỏ thái độ tích cực đối với tính hiệu quả của các điều khoản thanh toán bù trừ chấm dứt hợp đồng do các hệ thống liên quan “thỏa thuận duy nhất” và không cung cấp sự bảo vệ đặc biệt cho các quy định về chấm dứt hợp đồng trong trường hợp phá sản, quyền chấm dứt sớm có thể không thể chống lại quyền lựa chọn và lựa chọn hoạt động của người quản lý phá sản Thứ hai, quy trình phá sản của các tổ chức tài chính do Trung Quốc tài trợ cần phải được cải thiện hơn nữa và vẫn chưa xem xét đầy đủ cách thức thực hiện một cách hiệu quả quyền chấm dứt giải quyết ròng trong giải quyết rủi ro thực tế để cung cấp đủ sự đảm bảo cho việc giải quyết khủng hoảng nhanh chóng và có trật tự của các ngân hàng Thứ ba là việc xây dựng các cơ chế liên quan đến thỏa thuận thanh toán ròng, chẳng hạn như hỗ trợ các biện pháp quản lý và đo lường giảm thiểu vốn cần được làm rõ