Quan sát thứ 2 của kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai: Phân tích các điều khoản chính

Cuộc họp lần thứ 28 của Ủy ban Thường vụ Quốc hội lần thứ 13 đã thông qua "Luật Tương lai của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa (kèo trực tiếp bóng đá hôm nay)" (sau đây gọi là "kèo trực tiếp bóng đá hôm nay luật tương lai”) đã được xem xét và công bố ra công chúng để lấy ý kiến vào ngày 29 tháng 4 năm 2021 Sau nhiều năm cân nhắc, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay luật này, có tác động quan trọng đến thị trường phái sinh, đã ra mắt công chúng lần đầu tiên

Bản kèo trực tiếp bóng đá hôm nay lần này có tổng cộng 14 chương và 173 điều, có thể tóm tắt thành hai đặc điểm chính Đầu tiên, nó tiếp tục khuôn khổ pháp lý hiện có để quản lý giao dịch tương lai tại chỗ, nghĩa là dựa trên cấu trúc của "Quy định quản lý giao dịch tương lai" hiện hành (sửa đổi năm 2017), hệ thống cơ bản cho giao dịch tương lai, thanh toán và giao hàng tương lai, giao dịch tương lai Hệ thống bảo vệ nhà đầu tư, giám sát và quản lý các địa điểm giao dịch tương lai, tổ chức thanh toán bù trừ tương lai, tổ chức điều hành tương lai và tổ chức dịch vụ tương lai đã được cải thiện một cách có hệ thống Thứ hai, lần đầu tiên, một chương đặc biệt đã được thành lập để đưa ra các quy định cơ bản về các thị trường phái sinh khác và Hội đồng Nhà nước đã được ủy quyền xây dựng các biện pháp quản lý đối với các thị trường phái sinh khác, lấp đầy khoảng trống pháp lý trên thị trường phái sinh OTC

Dựa trên những vấn đề mà các nhà đầu tư trên thị trường tương lai trong và ngoài nước quan tâm trước đây, bài viết này, như một trong chuỗi các bài viết quan sát, sẽ đưa ra phân tích ngắn gọn sau đây về phạm vi áp dụng của kèo trực tiếp bóng đá hôm nay luật tương lai, giao dịch tương lai tại chỗ, thao túng thị trường, giao dịch nội gián, kinh doanh xuyên biên giới và các quy định quan trọng khác Để xem các phân tích liên quan trong chương "Giao dịch phái sinh khác", vui lòng chú ýMột bài viết và các bài đánh giá tiếp theo trong loạt bài này

1 Phạm vi ứng dụng

kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai quy định rằng phạm vi thẩm quyền của nó là giao dịch hợp đồng tương lai và các hoạt động giao dịch phái sinh khác cũng như các hoạt động liên quan trong lãnh thổ Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa Trong số đó, hợp đồng tương lai đề cập đến các hợp đồng được tiêu chuẩn hóa do các địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai xây dựng để cung cấp một lượng đối tượng nhất định tại một thời điểm và địa điểm cụ thể trong tương lai; trong khi các công cụ phái sinh khác là các hợp đồng giao hàng kỳ hạn không được chuẩn hóa, có giá trị phụ thuộc vào sự thay đổi về giá trị của đối tượng, bao gồm hợp đồng quyền chọn, hợp đồng hoán đổi và hợp đồng kỳ hạn không được chuẩn hóa Có thể thấy, phạm vi áp dụng của kèo trực tiếp bóng đá hôm nay luật tương lai bao gồm các giao dịch phái sinh trên sàn giao dịch được chuẩn hóa và các giao dịch phái sinh trên sàn phi tập trung không được chuẩn hóa

Luật Tương lai dường như mở rộng khái niệm "tương lai" để bao trùm tất cả các hợp đồng phái sinh được tiêu chuẩn hóa được giao dịch trên thị trường mở, nghĩa là các hợp đồng phái sinh có hai đặc điểm của giao dịch thị trường mở và tiêu chuẩn hóa tạo thành "tương lai" và hai đặc điểm này dường như không thể tách rời Nếu được giao dịch trên thị trường mở, chúng được coi là tiêu chuẩn hóa và ngược lại Đồng thời, Luật Tương lai tạo ra khái niệm “các công cụ phái sinh khác”, tương ứng với “tương lai” Trên thực tế, tất cả các hợp đồng phái sinh không phải là hợp đồng tương lai đều được xếp vào danh mục “các hợp đồng phái sinh khác” Vì lý do này, một số người về mặt lý thuyết và thực tiễn tin rằng cái tên "Luật phái sinh" có thể phản ánh chính xác hơn phạm vi thẩm quyền của luật so với "Luật tương lai"

kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai nêu rõ rằng cơ quan quản lý hợp đồng tương lai của Hội đồng Nhà nước (tức là Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, sau đây gọi là "CSRC") sẽ thực hiện giám sát và quản lý tập trung và thống nhất đối với thị trường tương lai quốc gia, tức là thị trường giao dịch tương lai tại chỗ, theo quy định của pháp luật Tuy nhiên, lãi suất và tỷ giá tương lai sẽ được Hội đồng Nhà nước quy định riêng theo quy định của pháp luật Các thị trường phái sinh khác được giám sát và quản lý bởi các cơ quan được Hội đồng Nhà nước ủy quyền Có thể thấy, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai không cố gắng thay đổi hệ thống quản lý phái sinh hiện tại vốn phân chia quyền tài phán theo tài sản cơ bản và các đơn vị tham gia, mà chỉ quy định các tài liệu lập trình và thiết kế cấp cao nhất của thị trường phái sinh trên sàn giao dịch và ngoài sàn giao dịch Theo các nguyên tắc và khuôn khổ của Luật Hợp đồng tương lai, mỗi cơ quan quản lý thực hiện nhiệm vụ của mình tùy theo các tài sản cơ bản khác nhau và các đơn vị tham gia và điều chỉnh chúng theo quy định của pháp luật

2 Giao dịch tương lai tại chỗ

kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai phân loại một cách toàn diện giao dịch hợp đồng tương lai tại chỗ từ các khía cạnh cơ chế giao dịch, kiểm soát rủi ro, giám sát và quản lý, vv, đồng thời làm rõ rằng giao dịch hợp đồng tương lai sẽ thực hiện giao dịch tập trung, giao dịch ký quỹ, giới hạn vị thế, thanh toán không nợ trong ngày, giao hàng vật chất hoặc tiền mặt, thanh lý bắt buộc và các hệ thống khác, nhất quán với "Quy định quản lý giao dịch hợp đồng tương lai" hiện hành Đồng thời, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai cũng lần đầu tiên chính thức hóa một số hệ thống và thông lệ hiện có trên thị trường tương lai dưới dạng pháp lý Những điều này sẽ được thảo luận từng cái một dưới đây

Hệ thống tài khoản tên thật

"Quy định về quản lý giao dịch hợp đồng tương lai" quy định rằng các công ty tương lai phải mở các tài khoản đặc biệt riêng biệt và đặt mã giao dịch cho từng khách hàng và không được phép giao dịch mã hỗn hợp Yêu cầu một tài khoản cho một tài khoản trong giao dịch tương lai trên thực tế phản ánh yêu cầu về hệ thống tên thật cho các tài khoản Để tăng cường quản lý tài khoản, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay luật tương lai rõ ràng yêu cầu giao dịch tương lai phải thực hiện hệ thống tài khoản tên thật Nghiêm cấm mở tài khoản dưới tên người khác hoặc sử dụng danh tính giả Nghiêm cấm cho người khác mượn giấy tờ tùy thân để mở tài khoản Ngoài ra, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay còn dựa trên quy định của Luật Chứng khoán sửa đổi năm 2019 về việc cấm cho vay hoặc đi vay tài khoản, tức là không đơn vị, cá nhân nào được cho vay tài khoản tương lai của mình hoặc mượn tài khoản tương lai của người khác để tham gia giao dịch hợp đồng tương lai Nếu có hành vi vi phạm, trách nhiệm pháp lý cũng phù hợp với quy định liên quan của Luật Chứng khoán, tức là phải có lệnh sửa chữa, cảnh cáo và phạt tiền dưới 500000 nhân dân tệ

Quản lý sự phù hợp với nhà giao dịch

kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai chia người giao dịch hợp đồng tương lai thành người giao dịch thông thường và người giao dịch chuyên nghiệp Các tiêu chuẩn dành cho nhà giao dịch chuyên nghiệp sẽ do Cơ quan Quản lý và Giám sát Tương lai của Hội đồng Nhà nước quy định riêng Chúng tôi hiểu rằng các tiêu chuẩn để phân biệt nhà giao dịch thông thường với nhà giao dịch chuyên nghiệp có thể tuân theo các tiêu chuẩn nhận dạng dành cho "nhà đầu tư thông thường" và "nhà đầu tư chuyên nghiệp" trong "Các biện pháp quản lý phù hợp của nhà đầu tư chứng khoán và hợp đồng tương lai" do Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc ban hành năm 2020

Ngoài ra, Điều 57 của kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai yêu cầu các pháp nhân và tổ chức chưa có tư cách pháp nhân tham gia giao dịch hợp đồng tương lai phải thiết lập hệ thống kiểm soát nội bộ và hệ thống kiểm soát rủi ro tương xứng với loại hình, quy mô, mục đích, vv của hợp đồng giao dịch của mình Chúng tôi nhận thấy rằng các nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước hiện cần nộp hệ thống kiểm soát nội bộ, quản lý rủi ro và các hệ thống liên quan đến quản lý giao dịch tương lai khác của tổ chức trước khi giao dịch các sản phẩm niêm yết của Trung tâm Giao dịch Năng lượng Quốc tế Thượng Hải (“Shanghai Energy”) Vẫn còn phải xem những yêu cầu này sẽ được thực hiện như thế nào

Quản lý giao dịch được lập trình

Tuân theo Luật Chứng khoán 2019, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai quy định rằng những người tự động tạo hoặc đưa ra hướng dẫn giao dịch thông qua chương trình máy tính để thực hiện các giao dịch được lập trình phải tuân thủ các quy định của Cơ quan Quản lý và Giám sát Tương lai của Hội đồng Nhà nước và báo cáo cho địa điểm giao dịch tương lai và không được ảnh hưởng đến an ninh hệ thống hoặc trật tự giao dịch thông thường của địa điểm giao dịch tương lai Điều 141 kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai quy định hậu quả pháp lý tương ứng Nếu một người thực hiện các giao dịch được lập trình và không báo cáo cho địa điểm giao dịch tương lai, người đó sẽ bị yêu cầu sửa chữa, cảnh cáo và có thể bị phạt tới một triệu nhân dân tệ Nếu giao dịch được lập trình ảnh hưởng đến an ninh hệ thống hoặc trật tự giao dịch thông thường của địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai thì sẽ bị yêu cầu khắc phục, cảnh cáo và có thể bị phạt không dưới 500000 RMB nhưng không quá 5 triệu RMB

Hiện tại, các quy tắc của các sàn giao dịch hợp đồng tương lai khác nhau đã bao gồm giao dịch được lập trình dưới sự giám sát và yêu cầu báo cáo các giao dịch được lập trình trong thực tiễn thị trường tương lai cũng đã được thực hiện được một thời gian Chúng tôi hy vọng rằng Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ xem xét tình hình chung và xây dựng các quy định cụ thể về giao dịch được lập trình trên thị trường chứng khoán và thị trường tương lai

Báo cáo mối quan hệ kiểm soát thực tế

Hệ thống báo cáo mối quan hệ kiểm soát thực tế là duy nhất cho giao dịch hợp đồng tương lai kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai lần đầu tiên làm rõ ở cấp độ pháp lý hệ thống báo cáo và quản lý đối với mối quan hệ kiểm soát thực tế của thương nhân trong giao dịch hợp đồng tương lai, quy định rằng thương nhân phải báo cáo mối quan hệ kiểm soát thực tế của mình với các tổ chức điều hành hợp đồng tương lai hoặc địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai kèo trực tiếp bóng đá hôm nay tuân theo định nghĩa về "mối quan hệ kiểm soát thực tế" trong các biện pháp quản lý tài khoản mối quan hệ kiểm soát thực tế hiện có của các sàn giao dịch tương lai khác nhau, trong đó đề cập đến hành vi hoặc thực tế rằng bất kỳ đơn vị hoặc cá nhân nào đều có quyền quản lý, sử dụng, kiếm tiền hoặc định đoạt tài khoản tương lai của người khác và do đó có quyền ra quyết định hoặc ảnh hưởng đáng kể đến các quyết định giao dịch tài khoản tương lai của người khác Bất kỳ ai vi phạm các yêu cầu báo cáo này có thể bị yêu cầu sửa chữa, cảnh cáo và bị phạt không quá 500000 RMB Theo kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ tiếp tục xây dựng các biện pháp quản lý cụ thể để báo cáo các mối quan hệ kiểm soát thực tế trong giao dịch tương lai

Hệ thống ký quỹ

Theo quy định của "Quy định quản lý giao dịch hợp đồng tương lai", nhà giao dịch hợp đồng tương lai hiện có thể thanh toán bằng tiền mặt hoặc nộp biên lai kho hàng tiêu chuẩn, trái phiếu kho bạc và các chứng khoán khác có giá trị ổn định và tính thanh khoản cao theo quy định để thanh toán các giao dịch hợp đồng tương lai và đảm bảo hiệu quả hoạt động kèo trực tiếp bóng đá hôm nay luật tương lai mở rộng hình thức ký quỹ đối với tiền mặt, trái phiếu kho bạc, cổ phiếu, cổ phiếu quỹ, biên lai kho hàng tiêu chuẩn và các chứng khoán có tính thanh khoản cao khác, cũng như các tài sản khác do Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc quy định

Quyền sở hữu ký quỹ và bảo vệ phá sản luôn là trọng tâm của những người tham gia tổ chức ở nước ngoài "Quy định quản lý giao dịch hợp đồng tương lai" quy định rằng số tiền ký quỹ thu được từ các sàn giao dịch hợp đồng tương lai từ các thành viên thuộc về các thành viên; lợi nhuận mà các công ty tương lai thu được từ khách hàng sẽ thuộc về khách hàng Mặc dù kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai không tiếp tục sử dụng cách diễn đạt này, nhưng nó đưa ra các quy định về cách ly và sử dụng tỷ suất lợi nhuận phù hợp với "Quy định về Quản lý Giao dịch Hợp đồng Tương lai" và "Các biện pháp Giám sát và Quản lý các Công ty Hợp đồng Tương lai", nghĩa là, tỷ suất lợi nhuận và phí bảo hiểm do các tổ chức thanh toán hợp đồng tương lai và những người tham gia thanh toán thu được phải được tách khỏi quỹ riêng của họ, gửi vào các tài khoản đặc biệt và được quản lý riêng Ngoại trừ các mục đích được Cơ quan quản lý tương lai của Hội đồng Nhà nước quy định, bất kỳ mục đích sử dụng nào khác đều bị cấm

kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai cũng quy định việc bảo vệ phá sản đối với tài sản ký quỹ và các tài sản liên quan Trường hợp thương nhân giao dịch hợp đồng tương lai hoặc công ty hợp đồng tương lai là người tham gia thanh toán làm thủ tục phá sản hoặc thanh lý thì tài sản ký quỹ và giao hàng bước vào giai đoạn giao hàng sẽ được sử dụng để thanh toán và giao hàng trước Khi một tổ chức lưu ký ký quỹ tương lai (tức là ngân hàng lưu ký) bị phá sản, tiền ký quỹ, phí bảo hiểm và các quỹ liên quan không thuộc về tài sản phá sản của tổ chức đó kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai không quy định cách thức bảo vệ số tiền ký quỹ được thanh toán bằng cách thanh toán bù trừ cho những người tham gia sàn giao dịch khi một sàn giao dịch hợp đồng tương lai phá sản Chúng tôi hiểu rằng điều này có thể là do đặc thù của các sàn giao dịch tương lai của Trung Quốc nên kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai không xem xét đến vấn đề cách ly tài sản trong trường hợp sàn giao dịch tương lai phá sản

Ngoài ra, chúng tôi cũng nhận thấy rằng "Các biện pháp giám sát và quản lý các công ty tương lai" quy định rằng tiền ký quỹ và tài sản ủy thác do khách hàng gửi không được phép tịch thu, phong tỏa, thu hồi hoặc thi hành trừ khi do khoản nợ của chính khách hàng hoặc các trường hợp khác được quy định trong luật pháp và quy định hành chính Tuy nhiên, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai chỉ quy định các tài sản như ký quỹ, phí bảo hiểm, bảo đảm thanh toán, dự phòng rủi ro và các tài sản khác do các tổ chức bù trừ hợp đồng tương lai thu và rút theo đúng quy định kinh doanh của họ sẽ không bị tịch thu, phong tỏa, giam giữ hoặc cưỡng chế thi hành Chúng tôi kỳ vọng rằng khi "Luật Tương lai" được chính thức ban hành, các quy định trong "Quy chế Quản lý Giao dịch Hợp đồng Tương lai" do nhà giao dịch hợp đồng tương lai đệ trình sẽ không bị tịch thu, phong tỏa, thu hồi hoặc thi hành trừ khi do các khoản nợ của chính nhà giao dịch hoặc các trường hợp khác được quy định trong pháp luật và quy định hành chính

Đối tác trung tâm

Nguyên tắc về Cơ sở hạ tầng Thị trường Tài chính (PFMI) do Ủy ban về Hệ thống Thanh toán và Thanh toán (CPSS) của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (CPSS) và Tổ chức Ủy ban Chứng khoán Quốc tế (IOSCO) ban hành năm 2012 đưa ra các yêu cầu liên quan đối với các đối tác trung ương về cơ cấu tổng thể, quản lý rủi ro tín dụng và thanh khoản, thanh toán, quản lý vỡ nợ, quản lý rủi ro hoạt động và kinh doanh chung, khả năng truy cập, hiệu quả và tính minh bạch Chỉ các đối tác trung tâm đáp ứng các yêu cầu liên quan của PFMI và được cơ quan quản lý trong khu vực pháp lý của họ công nhận mới là đối tác trung tâm đủ tiêu chuẩn

kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai lần đầu tiên xác nhận ở cấp độ pháp lý rằng các tổ chức thanh toán hợp đồng tương lai và địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai với các bộ phận thanh toán nội bộ là đối tác trung tâm, thực hiện thanh toán ròng và cung cấp bảo đảm hiệu suất tập trung cho các giao dịch hợp đồng tương lai Trên thực tế, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc cũng đã chính thức phê duyệt 5 sàn giao dịch tương lai là “đối tác trung tâm đủ điều kiện” Nhất quán với Luật Chứng khoán, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai quy định rõ ràng về phương thức giải quyết cuối cùng Các giao dịch được thực hiện theo quy tắc kinh doanh do địa điểm giao dịch kỳ hạn xây dựng theo quy định của pháp luật sẽ không làm thay đổi kết quả giao dịch Việc chấm dứt giải quyết ròng theo đúng quy định sẽ không bị vô hiệu hoặc bị thu hồi do người tham gia giải quyết tiến hành thủ tục phá sản theo quy định của pháp luật Do đó, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay xác nhận rằng sàn giao dịch tương lai, với tư cách là đối tác trung tâm đủ điều kiện, có thể thanh toán và chuyển tiền hoặc hợp đồng trong tất cả các giao dịch của mình dựa trên kết quả tính toán ròng Người quản lý doanh nghiệp bị phá sản không được thu hồi hoặc coi kết quả giải quyết và giao hàng không hợp lệ theo Luật Phá sản Doanh nghiệp của Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa

Ngoài ra, kèo trực tiếp bóng đá hôm nay luật tương lai cũng quy định rằng khi ký quỹ không đáp ứng các tiêu chuẩn quy định và ký quỹ không được thêm vào trong thời gian quy định hoặc vị thế tự đóng, tổ chức thanh toán bù trừ tương lai và người tham gia thanh toán có thể trực tiếp bán và xử lý chứng khoán được sử dụng làm ký quỹ để đạt được việc xử lý tài sản thế chấp nhanh chóng

3 Thao túng thị trường tương lai

Điều 24 kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai quy định các trường hợp thao túng thị trường tương lai1 Các hành vi bị nghiêm cấm được liệt kê về cơ bản phù hợp với các hành vi thao túng giá giao dịch kỳ hạn nêu tại Điều 702 “Quy chế quản lý giao dịch hợp đồng tương lai” và “Quy định về các hoạt động thao túng giá giao dịch kỳ hạn khác” tại khoản 5 Điều 70 “Quy định về quản lý giao dịch hợp đồng tương lai” (“Quy định khác về hoạt động thao túng giá giao dịch kỳ hạn”) Tuy nhiên, các yếu tố cụ thể được nêu trong đoạn (4) của “nhầm lẫn và thao túng” và đoạn (6) của đoạn (6) về “thao túng chộp lấy” khác với “Quy định về các hành vi khác để thao túng giá giao dịch tương lai” Chúng tôi mong muốn được làm rõ hơn nữa về các yếu tố cụ thể của việc thao túng thị trường tương lai trong tương lai

4Giao dịch nội bộ

kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Hợp đồng tương lai đưa ra các quy định chi tiết hơn về các khía cạnh sau của giao dịch nội gián dựa trên "Quy định về quản lý giao dịch hợp đồng tương lai":

41 Phạm vi “thông tin nội bộ” đã được mở rộng Thông tin nội bộ đề cập đến thông tin chưa được công bố có thể có tác động đáng kể đến giá giao dịch hợp đồng tương lai trong các hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai, bao gồm:

(1) Cơ quan quản lý hợp đồng tương lai của Hội đồng Nhà nước và các cơ quan liên quan khác đang xây dựng hoặc chưa ban hành các chính sách, thông tin hoặc dữ liệu có thể có tác động đáng kể đến giá giao dịch hợp đồng tương lai;

(2) Các quyết định được đưa ra bởi các địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai, tổ chức thanh toán hợp đồng tương lai và các hiệp hội ngành tương lai có thể có tác động đáng kể đến giá giao dịch hợp đồng tương lai;

(3) Vốn và xu hướng giao dịch của thành viên và người giao dịch tại các địa điểm giao dịch tương lai;

(4) Thông tin giao dịch bất thường lớn ở các thị trường liên quan khác;

(5) Thông tin khác có tác động đáng kể đến giá giao dịch tương lai do Cơ quan quản lý tương lai của Hội đồng Nhà nước xác định

42 Phạm vi “thông tin nội bộ” đã được mở rộng Người nội bộ của thông tin nội bộ được xác định rõ ràng là các đơn vị và cá nhân có quyền truy cập hoặc lấy thông tin nội bộ do vị trí quản lý, trạng thái giám sát, trạng thái hoạt động hoặc sự thuận tiện trong công việc, vv Ngoài các nhân viên của Cơ quan quản lý tương lai của Hội đồng nhà nước và các bộ phận liên quan khác, nhân viên có liên quan của các tổ chức điều hành hợp đồng tương lai, địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai, tổ chức thanh toán hợp đồng tương lai, tổ chức dịch vụ tương lai, hiệp hội ngành tương lai và các đơn vị và cá nhân khác được Cơ quan quản lý tương lai của Hội đồng nhà nước xác định là có thể lấy được thông tin nội bộ do việc làm của họ là tất cả đều thuộc phạm vi “thông tin nội bộ”

43 kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai tăng đáng kể phạm vi và số tiền phạt đối với hành vi thao túng thị trường tương lai và giao dịch nội gián, chẳng hạn như:

(1) Hệ số phạt tăng từ 5 nếu không bị phạt lên 10 nếu không bị phạt;

(2) Đối với những người không thu được lợi nhuận bất hợp pháp hoặc có lợi nhuận bất hợp pháp dưới 1 triệu nhân dân tệ từ việc thao túng thị trường tương lai, mức phạt tối đa có thể tăng lên 10 triệu nhân dân tệ; đối với các hình phạt đối với nhân viên liên quan chịu trách nhiệm thao túng thị trường, mức phạt tối đa tăng từ 100000 nhân dân tệ lên 5 triệu nhân dân tệ

(3) Nếu không có thu nhập bất hợp pháp từ giao dịch nội gián hoặc thu nhập bất hợp pháp dưới 500000 nhân dân tệ thì mức phạt tối đa có thể tăng lên 5 triệu nhân dân tệ; đối với việc trừng phạt những người có liên quan chịu trách nhiệm về giao dịch nội gián, mức phạt tối đa tăng từ 300000 nhân dân tệ lên 2 triệu nhân dân tệ

44 Điều đáng chú ý là trong hoạt động giao dịch phái sinh OTC, nếu bất kỳ ai tham gia vào các hoạt động bất hợp pháp như thao túng thị trường, giao dịch nội gián, bịa đặt và phổ biến thông tin sai lệch hoặc gây nhầm lẫn, cơ quan quản lý có liên quan cũng có thể áp dụng các biện pháp xử phạt hành chính tương ứng theo quy định về thao túng thị trường tương lai và giao dịch nội gián trong kèo trực tiếp bóng đá hôm nay luật tương lai

5 Các quy định liên quan đến quyền tài phán ngoài lãnh thổ và kinh doanh xuyên biên giới

Quyền tài phán ngoài lãnh thổ

Tuân theo Luật Chứng khoán, Điều 2 của kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật Tương lai quy định: “Nếu giao dịch hợp đồng tương lai, giao dịch phái sinh khác và các hoạt động liên quan bên ngoài lãnh thổ Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa phá vỡ trật tự thị trường trong lãnh thổ Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa và gây tổn hại đến quyền và lợi ích hợp pháp của thương nhân trong nước thì luật này sẽ được áp dụng”

Hiện tại, nhà đầu tư nước ngoài chủ yếu có thể thực hiện các giao dịch tương lai và các giao dịch phái sinh khác tại Trung Quốc thông qua các phương thức sau:

(1) Đạt được trình độ chuyên môn của các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đủ điều kiện và các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đủ điều kiện bằng Nhân dân tệ (QFI) để giao dịch các hợp đồng quyền chọn và tương lai có thể đầu tư của họ;

(2) Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đủ điều kiện (bao gồm QFI) đáp ứng các điều kiện đầu tư trực tiếp vào trái phiếu giao dịch thị trường liên ngân hàng, lãi suất và các công cụ phái sinh ngoại hối trên thị trường liên ngân hàng;

(3) Tham gia giao dịch tương lai trong nước các loại cụ thể;

(4) Thành lập một công ty liên doanh hoặc 100% vốn nước ngoài trong nước để kinh doanh các sản phẩm tương lai trong nước bằng nguồn vốn RMB hợp pháp;

(5) Giao dịch các sản phẩm đầu tư có cấu trúc ở nước ngoài hoặc các sản phẩm phái sinh OTC được liên kết với các tài sản cơ bản như hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn hoặc các tài sản cơ bản khác ở Trung Quốc

Các sản phẩm đầu tư có cấu trúc ở nước ngoài hoặc các công cụ phái sinh không cần kê đơn như Hoán đổi tổng lợi nhuận thường được các công ty chứng khoán nước ngoài tùy chỉnh cho khách hàng tổ chức của họ Chúng có thể giúp các nhà đầu tư nước ngoài gián tiếp thu được lợi ích kinh tế từ tài sản cơ bản trong nước đồng thời loại bỏ sự bất tiện và chi phí khi đăng ký các chứng chỉ giao dịch xuyên biên giới có liên quan (chẳng hạn như QFI) Mặc dù luật pháp và quy định hiện hành không cấm hoặc hạn chế rõ ràng các giao dịch phái sinh OTC như vậy nhưng việc tuân thủ pháp luật của chúng có thể không tuân thủ đầy đủ nguyên tắc giám sát xuyên suốt Fang Xinghai, phó chủ tịch Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, cũng cho biết khi tham dự Hội nghị thường niên Diễn đàn Châu Á 2021 Bác Ngao vào ngày 19/4 năm nay rằng Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc rất coi trọng việc giám sát đầu tư nước ngoài Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc "có cái nhìn rõ ràng" về các tổ chức nước ngoài đầu tư vào thị trường chứng khoán trong nước thông qua QFI và Kết nối Chứng khoán Thượng Hải-Thâm Quyến-Hồng Kông Mặc dù bài phát biểu của Phó Chủ tịch Fang chỉ đề cập đến thị trường cổ phiếu loại A nhưng nguyên tắc thâm nhập cũng nên áp dụng cho thị trường tương lai và các thị trường phái sinh khác

Quy định liên quan đến kinh doanh xuyên biên giới

kèo trực tiếp bóng đá hôm nay luật tương lai này lần đầu tiên đưa ra các quy định pháp lý về việc đăng ký và miễn trừ hoạt động kinh doanh hợp đồng tương lai xuyên biên giới

(1) Địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai ở nước ngoài: kèo trực tiếp bóng đá hôm nay Luật tương lai yêu cầu các địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai ở nước ngoài cung cấp cho các tổ chức hoặc cá nhân trong nước quyền truy cập trực tiếp vào hệ thống giao dịch của địa điểm giao dịch để sử dụng dịch vụ giao dịch phải đăng ký với cơ quan quản lý hợp đồng tương lai của Hội đồng Nhà nước hoặc xin miễn đăng ký Nếu hợp đồng phái sinh niêm yết tại các địa điểm giao dịch tương lai ở nước ngoài được thanh toán theo giá hợp đồng niêm yết tại các địa điểm giao dịch tương lai trong nước thì phải tuân thủ các quy định của cơ quan quản lý hợp đồng tương lai thuộc Hội đồng Nhà nước

(2) Tổ chức điều hành hợp đồng tương lai ở nước ngoài: (a) Nếu tổ chức điều hành hợp đồng tương lai ở nước ngoài chấp nhận ủy thác phụ từ một tổ chức điều hành hợp đồng tương lai trong nước để tham gia giao dịch hợp đồng tương lai ở nước ngoài, tổ chức điều hành hợp đồng tương lai ở nước ngoài phải đăng ký với cơ quan quản lý hợp đồng tương lai của Hội đồng Nhà nước hoặc xin miễn đăng ký; (b) Nếu tổ chức điều hành hợp đồng tương lai ở nước ngoài nhận ủy thác từ một đơn vị hoặc cá nhân ở nước ngoài và trực tiếp tham gia giao dịch hợp đồng tương lai tại địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai trong nước thì tổ chức điều hành hợp đồng tương lai ở nước ngoài phải đăng ký với cơ quan quản lý hợp đồng tương lai của Hội đồng Nhà nước hoặc xin miễn đăng ký Theo các quy định liên quan về giao dịch tương lai trong nước của các loại cụ thể, với sự chấp thuận của các sàn giao dịch tương lai trong nước, các tổ chức môi giới ở nước ngoài đủ điều kiện có thể chấp nhận sự ủy thác của thương nhân nước ngoài và thực hiện giao dịch tương lai trong nước của các loại cụ thể trực tiếp trên sàn giao dịch tương lai dưới tên riêng của họ cho thương nhân nước ngoài Trong thực tế hiện nay, Shanghai Energy đã phê duyệt tiêu chuẩn của hai tổ chức ở nước ngoài với tư cách là bên tham gia môi giới đặc biệt ở nước ngoài Họ có thể nhận ủy thác từ các đơn vị, cá nhân ở nước ngoài và trực tiếp tham gia giao dịch hợp đồng tương lai tại các địa điểm giao dịch hợp đồng tương lai trong nước Vẫn còn phải làm rõ liệu những người tham gia môi giới đặc biệt ở nước ngoài tương lai nói trên có cần đăng ký với Cơ quan quản lý tương lai của Hội đồng Nhà nước theo các quy định trên hay xin miễn đăng ký

(3) Tiếp thị và các hoạt động liên quan: Các tổ chức điều hành hợp đồng tương lai ở nước ngoài và các tổ chức khác ở nước ngoài tham gia tiếp thị thị trường tương lai, khuyến mãi và chào mời các nhà giao dịch trực tiếp hoặc bằng cách thành lập các chi nhánh trong nước phải được sự chấp thuận của cơ quan quản lý hợp đồng tương lai của Hội đồng Nhà nước Nếu không có sự chấp thuận, không đơn vị hoặc cá nhân nào có thể tham gia vào các hoạt động tiếp thị, khuyến mãi và chào mời thị trường tương lai cho các địa điểm giao dịch tương lai ở nước ngoài và các tổ chức điều hành hợp đồng tương lai Đây cũng là lần đầu tiên luật tương lai quy định rằng các tổ chức ở nước ngoài tham gia vào các hoạt động tiếp thị, khuyến mãi và chào mời trong nước, nhưng cách xác định các hoạt động tiếp thị, khuyến mãi và chào mời vẫn chưa được làm rõ

(4) Hợp tác quản lý xuyên biên giới: Cơ quan quản lý hợp đồng tương lai của Hội đồng Nhà nước có thể thiết lập cơ chế hợp tác quản lý với các cơ quan quản lý hợp đồng tương lai ở nước ngoài để thực hiện giám sát và quản lý xuyên biên giới, tiến hành điều tra và thu thập bằng chứng xuyên biên giới, theo đuổi trách nhiệm pháp lý và xử lý rủi ro thị trường xuyên biên giới Tuy nhiên, các cơ quan quản lý hợp đồng tương lai ở nước ngoài bị cấm trực tiếp tiến hành điều tra, thu thập bằng chứng và các hoạt động thực thi pháp luật khác trong lãnh thổ Cộng hòa Nhân dân Trung Hoa trong trường hợp không có thỏa thuận tư pháp hoặc thỏa thuận đối ứng Không đơn vị hoặc cá nhân nào trong nước được phép cung cấp tài liệu và thông tin liên quan đến hoạt động kinh doanh hợp đồng tương lai ở nước ngoài mà không có sự đồng ý của cơ quan quản lý hợp đồng tương lai của Hội đồng Nhà nước và các cơ quan có thẩm quyền liên quan của Hội đồng Nhà nước Yêu cầu này cũng phù hợp với Luật Chứng khoán sửa đổi năm 2019

6 Quan sát của chúng tôi

Sau sự sửa đổi đáng kể của Luật Chứng khoán năm 2019, việc xây dựng và ban hành Luật Tương lai chắc chắn là một cột mốc quan trọng khác trong quá trình xây dựng pháp luật tài chính của nước tôi Nó đánh dấu thị trường phái sinh nước ta đã bước vào giai đoạn phát triển mới và sẽ có tác động tích cực, sâu rộng đến sự phát triển lâu dài của thị trường phái sinh Chúng tôi cũng sẽ tiếp tục chú ý và chia sẻ những phát triển mới nhất với khách hàng một cách kịp thời