Giới thiệu về Quỹ đầu tư công cho cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay (REIT) (1)

Vào ngày 30 tháng 4 năm 2020, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia đã ban hành "Thông báo về Thúc đẩy Hoạt động Thí điểm của Quỹ Tín thác Đầu tư Bất động sản (REIT) trong lĩnh vực Cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay" (Zhengjianfa [2020] Số 40), trong đó nêu rõ công việc thí điểm đối với các quỹ ủy thác đầu tư bất động sản trong lĩnh vực cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay, đánh dấu sự ra mắt chính thức của REIT chào bán công khai cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay của đất nước tôi Sau đó, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Hướng dẫn về Quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay được huy động công khai (Thử nghiệm)", và Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến, Hiệp hội quản lý tài sản và Hiệp hội công nghiệp chứng khoán đã ban hành các quy tắc hỗ trợ vào đầu năm 2021 Hiện tại, loạt dự án thí điểm đầu tiên đã được phê duyệt và sẽ được phát hành công khai bất cứ lúc nào REIT công cộng về cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay có lợi cho việc cung cấp các công cụ tài trợ vốn chủ sở hữu hiệu quả cho các dự án cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay, cải thiện khả năng tái đầu tư của các công ty cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay và nâng cao hiệu quả vận hành và quản lý cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay Việc phát hành REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay công cộng sẽ thúc đẩy thị trường tỷ đô và nhận được sự quan tâm rộng rãi từ ngành

1 Khái niệm REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay công cộng

REITs là tên viết tắt của Quỹ tín thác đầu tư bất động sản, tức là quỹ ủy thác đầu tư bất động sản

REIT công cộng về cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay là quỹ đại chúng gây quỹ thông qua việc phát hành cổ phiếu quỹ, được quản lý bởi các tổ chức đầu tư chuyên biệt, đầu tư vào cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay và phân phối số tiền thu được cho các nhà đầu tư Ở góc độ phát hành và giao dịch, nó có phần giống với cổ phiếu, nhưng không giống như công ty cổ phần, REIT đại chúng có cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay không có thực thể mà được thành lập và tồn tại dựa trên hợp đồng quỹ Ngoài ra, quỹ có yêu cầu cổ tức bắt buộc

2 Kiến trúc điển hình

Sau đây là cấu trúc điển hình của REIT công cộng có cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay:

REIT công có cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay điển hình là các quỹ đại chúng do các nhà quản lý quỹ thành lập và được đăng ký bởi các nhà đầu tư tổ chức, nhà đầu tư chiến lược và nhà đầu tư đại chúng Các nhà quản lý quỹ sử dụng số tiền huy động được để mua cổ phiếu của các kế hoạch đặc biệt được đảm bảo bằng tài sản Sau đó, các kế hoạch đặc biệt sẽ mua lại vốn chủ sở hữu của công ty dự án để hoàn tất việc mua lại cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay mục tiêu Đôi khi có một SPV giữa kế hoạch đặc biệt và công ty dự án, nhưng SPV này thường là một công ty trách nhiệm hữu hạn chứ không phải là quỹ cổ phần tư nhân Các quỹ công và các kế hoạch đặc biệt được đảm bảo bằng tài sản không phải là một thực thể mà là một hợp đồng

Người quản lý quỹ công cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay và người quản lý kế hoạch đặc biệt phải có mối quan hệ kiểm soát thực tế hoặc được kiểm soát bởi cùng một người kiểm soát Người giám sát quỹ cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay và người giám sát chứng khoán bảo đảm bằng tài sản cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay phải là cùng một người

Lý do khiến các REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay công cộng của đất nước tôi áp dụng mô hình REITs+ABS chủ yếu là do mô hình này có chi phí lập pháp thấp và ít yêu cầu sửa đổi các luật và quy định hiện hành

Lý do tại sao các REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay được cung cấp công khai ở quốc gia của tôi không thể dưới hình thức quỹ tín thác như Singapore và Hồng Kông là vì theo quy định hiện hành của đất nước tôi, về nguyên tắc, những người thụ hưởng kế hoạch ủy thác tập thể không được vượt quá 50 thể nhân và số tiền đầu tư vào kế hoạch ủy thác của một người thụ hưởng về nguyên tắc không được ít hơn 1 triệu nhân dân tệ Vì vậy, hình thức ủy thác không thể đạt được mục đích chào bán ra công chúng và chuyển nhượng ra công chúng REIT công cộng về cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay có thể được huy động và chuyển giao công khai, và tổng số nhà đầu tư phải ít nhất là 1000

Lý do chứng khoán đảm bảo bằng tài sản không thể chuyển trực tiếp sang chào bán ra công chúng là vì theo quy định hiện hành, số lượng nhà đầu tư vào chứng khoán đảm bảo bằng tài sản không được vượt quá 200 và số tiền đầu tư tối thiểu phải là 1 triệu nhân dân tệ và không thể đạt được mục đích chào bán ra công chúng

Lý do tại sao các REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay công cộng không thể trực tiếp mua và nắm giữ vốn cổ phần trong các công ty dự án là vì về nguyên tắc, quỹ đại chúng không thể mua vốn cổ phần ở các công ty chưa niêm yết

3 Đặc điểm của REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay công cộng

REIT công cộng có cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay có các đặc điểm sau:

1 Tài sản cơ bản của REIT công cộng về cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay được giới hạn ở cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay ở các khu vực và ngành cụ thể

Tài sản cơ bản là tài sản cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay và không thể là bất động sản thông thường; giới hạn ở các khu vực cụ thể, chẳng hạn như Bắc Kinh-Thiên Tân-Hà Bắc, Vành đai kinh tế sông Dương Tử, Khu vực mới Xiongan, Khu vực Vịnh lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao, Hải Nam, Đồng bằng sông Dương Tử và các khu vực trọng điểm khác; tập trung vào các ngành công nghiệp chủ chốt, chẳng hạn như kho bãi và hậu cần, đường thu phí, nước, điện và sưởi ấm cũng như các dự án đô thị khác, vv

2 REIT chào bán ra công chúng cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay áp dụng các hoạt động khép kín và tỷ lệ phân bổ thu nhập không được thấp hơn 90% số tiền phân phối hàng năm của quỹ

REIT công cộng về cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay là quỹ dạng đóng Các nhà đầu tư không thể yêu cầu các nhà quản lý quỹ mua lại chúng và chỉ có thể giao dịch chúng thông qua các sàn giao dịch "Số tiền sẵn có để phân phối" ở đây không chỉ giới hạn ở lợi nhuận ròng mà là số tiền sau khi điều chỉnh hợp lý dựa trên lợi nhuận ròng hợp nhất, có thể bao gồm lợi nhuận ròng và các khoản lợi nhuận khác vượt quá lợi nhuận ròng

3 Hơn 80% tài sản quỹ của REIT công cộng có cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay được đầu tư vào chứng khoán đảm bảo bằng tài sản cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay và nắm giữ tất cả cổ phần của chứng khoán đảm bảo bằng tài sản

4 Chủ sở hữu vốn cổ phần ban đầu của REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay công cộng phải tham gia vào việc bố trí REIT chiến lược và tỷ lệ đăng ký không thấp hơn 20% tổng số tiền chào bán và thời gian nắm giữ không ít hơn 5 năm

IV Các đối tượng tham gia chào bán ra công chúng REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay và trách nhiệm chính của họ

5 Lịch sử phát triển

Việc xây dựng thể chế REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay công cộng đã được kêu gọi trong nhiều năm nhưng mãi đến năm 2020 mới bước vào giai đoạn thực chất

Ngày 30 tháng 4 năm 2020, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia đã cùng ban hành "Thông báo về Thúc đẩy Công tác Thí điểm của Quỹ Ủy thác Đầu tư Bất động sản (REIT) trong lĩnh vực Cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay", chính thức khởi động dự án thí điểm chào bán ra công chúng REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay

Ngày 3 tháng 8 năm 2020, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia đã ban hành "Thông báo về việc đăng ký dự án thí điểm của Quỹ ủy thác đầu tư bất động sản (REIT) trong lĩnh vực cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay", hướng dẫn cụ thể về công việc đăng ký

Vào ngày 7 tháng 8 năm 2020, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Hướng dẫn chào bán ra công chúng Quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay (Thử nghiệm)" để quy định trình độ và trách nhiệm của các đơn vị tham gia, đăng ký sản phẩm, bán cổ phiếu quỹ, hoạt động đầu tư, quản lý dự án, công bố thông tin, giám sát và quản lý REIT chào bán cổ phiếu cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay ra công chúng

Vào ngày 29 tháng 1 năm 2021, Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến đã ban hành "Các biện pháp kinh doanh đối với việc chào bán ra công chúng các quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay (REIT) (Thử nghiệm)" và xem xét các hướng dẫn cũng như đưa ra hướng dẫn kinh doanh trong cùng một ngày

Cùng ngày, Hiệp hội Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Quy tắc chi tiết về quản lý nhà đầu tư ngoại tuyến trong Quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay phát hành công khai"

Vào ngày 8 tháng 2 năm 2021, Hiệp hội quản lý tài sản đã ban hành "Hướng dẫn thẩm định các quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay chào bán ra công chúng (Thử nghiệm)" và "Hướng dẫn hoạt động đối với các quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay chào bán ra công chúng (Thử nghiệm)"

Vào ngày 30 tháng 4 năm 2021, Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến đã ban hành "Hướng dẫn kinh doanh số 1 của Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải về chào bán ra công chúng các quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay (REITs) – Xử lý hoạt động chào bán và niêm yết doanh nghiệp" và "Hướng dẫn giao dịch chứng khoán Thượng Hải về các điều khoản bắt buộc của Tuyên bố tiết lộ rủi ro cho nhà đầu tư số 4 -" trong cùng ngày —Chào bán ra công chúng các Quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay (REITs)", "Hướng dẫn kinh doanh của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến về chào bán ra công chúng Quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay số 1 - Xử lý hoạt động kinh doanh chào bán và niêm yết", "Hướng dẫn kinh doanh của Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến về chào bán ra công chúng Quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay số 2 - Hướng dẫn sử dụng cho nền tảng điện tử phát hành ngoại tuyến"

Tại thời điểm này, các tài liệu hỗ trợ cho việc chào bán thí điểm REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay ở nước tôi đã cơ bản hoàn thành

6 Tiến trình

Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến và Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải lần lượt chấp nhận 4 và 6 đơn đăng ký dự án REIT chào bán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay ra công chúng Tính đến ngày 31 tháng 5 năm 2021, có 9 trong số đó²Dự án đã được bán công khai và việc gây quỹ đã kết thúc Các loại tài sản bao gồm đường thu phí, khu công nghiệp, kho bãi và hậu cần, xử lý nước thải và sản xuất điện đốt rác thải Các địa điểm dự án bao gồm Bắc Kinh, Thượng Hải, Trùng Khánh, Quảng Đông, Tô Châu và những nơi khác Chi tiết như sau:

7 Yêu cầu của dự án thí điểm REIT cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay

(1) Tập trung vào các lĩnh vực trọng điểm

1 Ưu tiên hỗ trợ các dự án cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay tại các khu vực trọng điểm như Bắc Kinh-Thiên Tân-Hà Bắc, Khu vực mới Xiongan, Vành đai kinh tế sông Dương Tử, Đồng bằng sông Dương Tử, Khu vực vịnh lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao và Hải Nam

Vành đai kinh tế sông Dương Tử bao gồm 11 tỉnh, thành phố bao gồm Thượng Hải, Giang Tô, Chiết Giang, An Huy, Giang Tây, Hồ Bắc, Hồ Nam, Trùng Khánh, Tứ Xuyên, Vân Nam và Quý Châu

Khu vực Vịnh Lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao là cụm đô thị bao gồm hai đặc khu hành chính Hồng Kông và Macao cùng chín thành phố ở tỉnh Quảng Đông bao gồm Quảng Châu, Thâm Quyến, Chu Hải, Phật Sơn, Trung Sơn, Đông Quan, Triệu Khánh, Giang Môn và Huệ Châu

Tụ tụ đô thị Đồng bằng sông Dương Tử bao gồm Thượng Hải, Nam Kinh, Vô Tích, Thường Châu, Tô Châu, Nam Thông, Diêm Thành, Dương Châu, Trấn Giang và Thái Châu ở tỉnh Giang Tô; Hàng Châu, Ninh Ba, Gia Hưng, Hồ Châu, Thiệu Hưng, Kim Hoa, Chu Sơn và Thái Châu ở tỉnh Chiết Giang; và Hợp Phì, Vu Hồ, Mã An Sơn, Đồng Lăng, An Khánh, Chu Châu, Trì Châu và Tuyên Thành ở tỉnh An Huy

2 Hỗ trợ các dự án cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay nằm trong phạm vi khu vực mới cấp quốc gia và khu phát triển kinh tế, công nghệ cấp quốc gia đã được Hội đồng Nhà nước phê duyệt

Hiện tại, có tổng cộng 19 khu vực mới cấp quốc gia, bao gồm Khu vực mới Phố Đông Thượng Hải, Khu vực mới Thiên Tân Bìnhai, Khu vực mới Trùng Khánh Lương Giang, vv Có 219 khu phát triển kinh tế và công nghệ cấp quốc gia

(2) Tập trung vào các ngành trọng điểm

1 Ưu tiên hỗ trợ các dự án cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay bù đắp những tồn tại, khuyến khích các dự án cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay mới thí điểm Chủ yếu bao gồm:

(1) Dự án kho bãi và hậu cần;

(2) Dự án thu phí đường bộ, đường sắt, sân bay và bến cảng;

(3) Xử lý nước thải và rác thải đô thị cũng như sử dụng tài nguyên, xử lý chất thải rắn và chất thải y tế nguy hại cũng như các dự án sử dụng tổng hợp chất thải rắn số lượng lớn;

(4) Các dự án cấp nước, cấp điện, cấp khí đốt và sưởi ấm đô thị;

(5) Dự án trung tâm dữ liệu, trí tuệ nhân tạo và trung tâm điện toán thông minh;

(6) 5G, tháp truyền thông, Internet vạn vật, Internet công nghiệp, mạng băng thông rộng và các dự án mạng truyền hình cáp;

(7) Các dự án giao thông thông minh, năng lượng thông minh và thành phố thông minh

2、Khuyến khích các cụm công nghiệp mới nổi chiến lược quốc gia, khu công nghiệp công nghệ cao, khu công nghiệp đặc trưng, vv thực hiện các dự án thí điểm Những dự án như vậy phải đáp ứng các điều kiện sau:

(1) Nó nằm trong cụm công nghiệp mới nổi chiến lược do Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia xác định hoặc trong phạm vi khu vực phát triển được xác định bởi "Danh mục Thông báo Đánh giá Khu Phát triển Trung Quốc (Ấn bản 2018)"

Vào tháng 10 năm 2019, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia đã ban hành "Thông báo về việc đẩy nhanh xây dựng các cụm công nghiệp mới nổi chiến lược" và công bố đợt đầu tiên gồm 66 cụm công nghiệp mới nổi chiến lược cấp quốc gia Các cụm công nghiệp mới nổi chiến lược quốc gia chủ yếu bao gồm công nghệ thông tin thế hệ mới, thiết bị cao cấp, vật liệu mới, y sinh, bảo tồn năng lượng và bảo vệ môi trường và các lĩnh vực khác

Danh mục Thông báo Đánh giá Khu Phát triển Trung Quốc (Ấn bản 2018)" đã xác định tổng cộng 552 khu phát triển

(2) Nhu cầu kinh doanh bao gồm cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay công viên như R&D, thiết kế đổi mới và nền tảng thử nghiệm thí điểm, nhà máy công nghiệp, vườn ươm khởi nghiệp và máy gia tốc công nghiệp cũng như nền tảng dịch vụ phát triển công nghiệp

(3) Tính chất của đất dự án là phi thương mại và phi dân cư

Về nguyên tắc, các dự án nằm ngoài phạm vi ngành thí điểm không thể được đăng ký Nếu không thuộc phạm vi trên nhưng có tác dụng trình diễn, hướng dẫn tốt và thực sự cần kê khai thì phải thông báo trước với Vụ Đầu tư của Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia

3 Các dự án bất động sản và công nghiệp như khách sạn, trung tâm mua sắm, cao ốc văn phòng, căn hộ và nhà ở không nằm trong phạm vi thí điểm

Dự án công nghiệp chủ yếu đề cập đến dự án sản xuất

(3) Thí điểm REIT chào bán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay ra công chúng tập trung vào các dự án chất lượng cao

Yêu cầu đối với dự án chất lượng cao chủ yếu bao gồm:

1 Quyền sở hữu rõ ràng Nhà tài trợ hoặc chủ sở hữu vốn ban đầu có quyền sở hữu dự án, quyền nhượng quyền hoặc quyền tính phí vận hành và việc đăng ký quyền sở hữu đã được hoàn tất theo quy định và các cổ đông có liên quan đã nhất trí chuyển nhượng;

2 Về nguyên tắc, thời gian vận hành dự án không dưới 3 năm;

Đối với các dự án cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay có mô hình hoạt động trưởng thành và trạng thái dòng tiền tuyệt vời, thời gian vận hành có thể được nới lỏng một cách thích hợp nhưng cần phải có tài liệu chứng minh rằng dự án đã bước vào giai đoạn hoạt động ổn định và trưởng thành

Nếu là một dự án riêng lẻ thì phải vận hành trên 3 năm Nếu là gói tài sản thì hầu hết các dự án đều phải vận hành trên 3 năm

Đối với các dự án có thời gian vận hành thử, nếu bắt đầu tính phí hoặc nhận thu nhập từ hoạt động ngay sau khi vận hành thử thì thời gian vận hành thử có thể được tính vào thời gian vận hành; đối với các dự án không bắt đầu thu phí hoặc không thu được thu nhập từ hoạt động trong thời gian vận hành thử nghiệm thì thời gian vận hành thử nghiệm không được tính vào thời gian vận hành

3 Dòng tiền vẫn ổn định và các nguồn được đa dạng hóa hợp lý, lợi tức đầu tư tốt và lợi nhuận tổng thể hoặc dòng tiền ròng hoạt động đều dương trong ba năm qua Tỷ lệ phân bổ dòng tiền ròng về nguyên tắc dự kiến ​​sẽ không dưới 4% trong ba năm tới

Dòng tiền chủ yếu được tạo ra bởi các hoạt động định hướng thị trường và không phụ thuộc vào thu nhập không thường xuyên như trợ cấp của bên thứ ba Các nguồn cần phải được phân bổ hợp lý, trực tiếp hoặc thông qua sự thâm nhập, từ nhiều nhà cung cấp dòng tiền Nếu có ít nhà cung cấp dòng tiền do mô hình kinh doanh hoặc hình thức hoạt động thì những nhà cung cấp dòng tiền quan trọng phải có trình độ chuyên môn xuất sắc và tình hình tài chính ổn định

Nhà cung cấp dòng tiền quan trọng là nhà cung cấp dòng tiền có tổng dòng tiền được cung cấp bởi một nhà cung cấp dòng tiền duy nhất cho tài sản cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay và các bên liên quan của nó vượt quá 10% tổng dòng tiền của tài sản cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay trong cùng kỳ trong một năm dương lịch hoàn chỉnh trước ngày cơ sở thẩm định

(4) Quy mô dự án

Về nguyên tắc, tổng số tiền quỹ được bán phải lớn hơn 500 triệu nhân dân tệ, bao gồm cả cổ phần dự trữ của chủ sở hữu vốn ban đầu và các bên liên quan Các dự án đóng gói được tính toán dựa trên tổng kinh phí cung cấp của tất cả các dự án đóng gói

(5) Yêu cầu tuân thủ

1 Nó tuân thủ các quy định về chính sách thuế và không có khiếm khuyết lớn hoặc rủi ro tuân thủ Nó phải cung cấp cho Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia các tài liệu giải thích từ các tổ chức chuyên môn có liên quan hoặc thư cam kết từ chủ sở hữu vốn ban đầu

Ví dụ: đối với các dự án phi nhượng quyền thương mại và PPP như khu công nghiệp và kho vận, cần xây dựng kế hoạch thuế để mô tả chi tiết các loại thuế mà mỗi thực thể cần phải nộp trong quá trình phát hành REIT, phạm vi thuế và quy trình tính toán Kế hoạch thuế cũng cần được lấy ý kiến ​​của cơ quan thuế và báo cáo bằng văn bản Ngoài ra, cần phải thuê công ty kế toán thuế hoặc công ty kế toán đưa ra ý kiến ​​của bên thứ ba về phương án thuế đề xuất Chủ sở hữu vốn ban đầu cũng cần phát hành thư cam kết, hứa rằng trong quá trình phát hành hoặc tồn tại REITs chào bán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay ra công chúng, nếu cơ quan thuế yêu cầu hoàn trả thuế giá trị gia tăng đất và các loại thuế liên quan khác có thể liên quan đến việc phát hành REIT chào bán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay ra công chúng, chủ sở hữu vốn cổ phần ban đầu sẽ nộp các khoản thuế tương ứng (hoặc bồi thường đầy đủ cho những người nộp thuế có liên quan khác) theo yêu cầu của cơ quan thuế và chịu mọi trách nhiệm kinh tế và pháp lý liên quan

2 Nếu có liên quan đến việc chuyển giao tài sản thuộc sở hữu nhà nước thì phải giải thích các thủ tục và sự tuân thủ của việc chuyển giao tài sản cơ bản cũng như việc trao đổi và phản hồi với cơ quan quản lý tài sản thuộc sở hữu nhà nước

Về việc miễn chuyển nhượng tài sản nhà nước khỏi các giao dịch thị trường, trong quá trình thí điểm này, nhiều ủy ban giám sát và quản lý tài sản nhà nước ở địa phương đã tích cực hỗ trợ Đặc biệt, Ủy ban Quản lý và Giám sát Tài sản Nhà nước Thành phố Thâm Quyến đã đi đầu trong việc đưa ra các ý kiến ​​đặc biệt trong nước, đề xuất rằng “cần tuân thủ các nguyên tắc bồi thường giá trị ngang nhau, công bằng và công lý khi phát hành công khai và tiêu chuẩn hóa, đồng thời không cần phải thực hiện các thủ tục giao dịch tài sản nhà nước riêng biệt” Trong số các dự án hiện được tiết lộ, AVIC Shougang Biomass, Dự án Đường cao tốc Thượng Hải-Hàng Châu-Ningbo của Zheshang Securities và Dự án Khu công nghiệp Khu công nghiệp Tô Châu đều đã nhận được sự chấp thuận của Ủy ban Quản lý và Giám sát Tài sản Nhà nước địa phương, đồng ý chuyển nhượng thỏa thuận không công khai và miễn các giao dịch gia nhập

3 Không có quyền nào khác được thiết lập, ngoại trừ các quyền khác có thể được giải phóng sau khi quỹ được thành lập

Các dự án có thế chấp thường cần phải nộp thư đồng ý của bên nhận thế chấp đồng ý trả nợ trước hạn và giải phóng thế chấp cho sàn giao dịch

4 Nó đã được nghiệm thu hoàn thành, các tiêu chuẩn về chất lượng và an toàn xây dựng của dự án đáp ứng các yêu cầu liên quan và việc phê duyệt, xác minh, nộp hồ sơ, đăng ký và các thủ tục khác đã được hoàn thành theo quy định

Khi đăng ký vật liệu, bạn cần gửi báo cáo nghiệm thu hoàn thành (hoặc "biểu mẫu nghiệm thu của năm bên" đối với việc xây dựng, khảo sát, thiết kế, xây dựng, giám sát hoặc tài liệu chuyển giao dự án được chính phủ phê duyệt cho Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia)

Đối với các dự án tiêu thụ năng lượng cao, chẳng hạn như trung tâm dữ liệu (IDC) và các dự án chuỗi cung ứng lạnh, kho bãi và hậu cần, nếu là dự án sau năm 2010 thì phải có ý kiến rà soát của cơ quan bảo tồn năng lượng

Đối với các thủ tục khác nhau cần phải hoàn thành, tính hợp pháp và sự tuân thủ của các thủ tục liên quan phải được xác định dựa trên luật pháp, quy định, quy tắc và chính sách quốc gia tại thời điểm xử lý các thủ tục đó, thay vì dựa trên luật pháp và quy định khi đăng ký REITs chào bán ra công chúng cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay

5 Việc sử dụng đất thực tế phải phù hợp với mục đích sử dụng theo kế hoạch và mục đích sử dụng được ghi trong giấy chứng nhận

Cả Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải và Sở giao dịch chứng khoán Thâm Quyến đều quy định rằng việc sử dụng đất thực tế của tài sản cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay phải phù hợp với mục đích sử dụng theo kế hoạch và mục đích sử dụng nêu trong lệnh Nếu không nhất quán, luật sư cần giải thích cơ sở pháp lý, quy định và chính sách cho việc sử dụng thực tế Nhà quản lý quỹ và nhà quản lý chứng khoán đảm bảo bằng tài sản cần công bố đầy đủ các rủi ro trong các văn bản liên quan và đưa ra các biện pháp giảm thiểu rủi ro tương ứng

(6) Cơ quan có thẩm quyền đồng ý chuyển nhượng

1 Trường hợp thu hồi đất thông qua giao đất, chuyển nhượng thỏa thuận thì phải có văn bản không phản đối của cơ quan quản lý tài nguyên và cơ quan ký hợp đồng chuyển nhượng đất ban đầu đồng ý chuyển nhượng 100% vốn chủ sở hữu

2 Khi chính quyền địa phương hoặc ban quản lý Vườn giới thiệu đầu tư vào các dự án, họ thường hứa hẹn về thuế hoặc các chính sách ưu đãi khác, nhưng đồng thời cũng thường có một số hạn chế đối với việc chuyển nhượng vốn của công ty dự án và chuyển giao các quyền và lợi ích liên quan Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia yêu cầu rằng nếu có bất kỳ hạn chế hoặc quy định hoặc thỏa thuận đặc biệt nào về việc chuyển nhượng hoặc xử lý bất động sản, vốn sở hữu, quyền sử dụng, vv thì phải có thư không phản đối của cơ quan có thẩm quyền đồng ý chuyển nhượng 100% vốn chủ sở hữu

3 Trường hợp dùng kho ngoại quan làm tài sản cơ sở thì phải có văn bản không phản đối của cơ quan hải quan đồng ý chuyển nhượng 100% vốn chủ sở hữu

(7) Yêu cầu đặc biệt đối với dự án PPP và dự án nhượng quyền

Ngoài các yêu cầu đã đề cập ở trên, dự án PPP và dự án nhượng quyền cũng cần phải đáp ứng các điều kiện sau:

1 Các dự án PPP được phê duyệt triển khai sau năm 2015 phải tuân thủ các quy định của nhà nước về chuẩn hóa và thúc đẩy có trật tự mô hình PPP Nó chủ yếu bao gồm: (1) Thực hiện các thủ tục phê duyệt, thẩm tra hoặc nộp hồ sơ dự án theo quy định của pháp luật; (2) Phê duyệt kế hoạch thực hiện dự án PPP; (3) Xác định bên vốn xã hội thông qua các phương pháp cạnh tranh như đấu thầu rộng rãi; (4) Ký kết hợp đồng PPP theo đúng thủ tục pháp luật

2 Các dự án nhượng quyền được phê duyệt thực hiện sau tháng 6 năm 2015 phải tuân thủ "Các biện pháp quản lý nhượng quyền cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay và tiện ích" do Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia cùng sáu bộ và ủy ban khác ban hành Các dự án nhượng quyền trước đây được thực hiện theo hình thức BOT, TOT, đầu tư cổ phần và các mô hình khác phải tuân thủ các quy định quốc gia liên quan về đầu tư và xây dựng tài sản cố định, quản lý nhượng quyền thương mại và các vấn đề khác tại thời điểm đó

3 Nguồn thu nhập chính là phí người dùng (bao gồm cả phí thực trả cho người dùng theo nguyên tắc thâm nhập)

Tỷ lệ phí người dùng trong nguồn thu nhập cần được nêu trong hồ sơ đăng ký; nếu nguồn thu nhập bao gồm các khoản trợ cấp của chính phủ thì cần phải được thỏa thuận rõ ràng trong hợp đồng PPP hoặc thỏa thuận nhượng quyền thương mại, đồng thời cần phải giải thích tính liên tục và ổn định của các khoản trợ cấp của chính phủ cũng như cần phân tích tác động có thể có đối với thu nhập đầu tư

4 Việc chuyển nhượng vốn của các dự án PPP phải được sự đồng ý của chính phủ đối tác

5 Hợp nhất và quản lý báo cáo

Nếu chủ sở hữu vốn ban đầu đang chuẩn bị quản lý hợp nhất, cần cung cấp thông tin chi tiết về cổ phiếu quỹ mà chủ sở hữu vốn ban đầu dự định nắm giữ, thời hạn và điều kiện chuyển nhượng cũng như trách nhiệm tiếp tục đối với hoạt động nhượng quyền

Nếu chủ sở hữu vốn ban đầu tham gia quản lý, cần phải giải thích chi tiết rằng công ty dự án đảm nhận trách nhiệm nhượng quyền, rằng chủ sở hữu vốn cổ phần ban đầu và các bên liên quan chính chịu trách nhiệm chung và một số trách nhiệm hoặc bảo đảm, rằng cổ phiếu quỹ không bị giảm và cổ phiếu quỹ nắm giữ không hạn chế quyền dưới bất kỳ hình thức nào

1 Không phải mọi dự án REIT công cộng về cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay đều yêu cầu thuê cố vấn tài chính, nhưng nếu người quản lý quỹ hoặc các chi nhánh của quỹ có mối quan hệ với chủ sở hữu vốn ban đầu hoặc được hưởng các quyền và lợi ích của dự án cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay thì người quản lý quỹ nên thuê cố vấn tài chính bên thứ ba để tiến hành thẩm định và phát hành báo cáo tư vấn tài chính

2 Quỹ đầu tư chứng khoán cơ sở kèo bóng đá ngày hôm nay khép kín Đường cao tốc Trùng Khánh Yusui Tài chính Quốc gia Trung Quốc vẫn chưa được xem xét và phê duyệt