Kỷ niệm 2 năm thí điểm tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ—Chuyển đổi từ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư bên bán sang tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư bên mua

Tháng 10 năm 2019, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc (sau đây gọi là "CSRC”) đã ban hành “Thông báo thực hiện thí điểm hoạt động tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư của các quỹ đầu tư chứng khoán chào bán ra công chúng” (sau đây gọi tắt là “《Thông báo thí điểm》”), hoạt động tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư của bên mua đã chính thức khởi động Tính đến thời điểm hiện tại, chương trình thí điểm hoạt động tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ đại chúng (sau đây gọi tắt là “Thí điểm tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ”) đã được triển khai hơn hai năm Theo thông tin công khai, 60 tổ chức đã đạt được chứng chỉ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ thí điểm, bao gồm 26 công ty quản lý quỹ đại chúng hoặc công ty con bán hàng của họ, 28 công ty chứng khoán, 3 ngân hàng thương mại và 3 đại lý bán quỹ độc lập bên thứ ba hoặc các công ty con liên doanh của họ

Nhìn lại hai năm thí điểm tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ, tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ đã phát triển theo mô hình “thí điểm đầu tiên, triển khai ổn định”, và việc giám sát hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ cũng dần được chuẩn hóa Sau đây là tóm tắt của chúng tôi về sự phát triển của hoạt động tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ trong hai năm qua và triển vọng của chúng tôi trong tương lai

1 Các quy định liên quan đến tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ không ngừng được hoàn thiện

1 "Thông báo thí điểm"

Rất lâu trước khi ban hành "Thông báo thí điểm", đã có các tổ chức cung cấp cái gọi là dịch vụ "tư vấn robot" cho các nhà đầu tư thông qua giấy phép bán quỹ hoặc giấy phép tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư chứng khoán do chính họ hoặc đối tác của họ nắm giữ Bằng cách tiến hành đánh giá rủi ro đối với các nhà đầu tư, họ đã cung cấp cho các nhà đầu tư những đề xuất phân bổ tài sản phù hợp với kết quả đánh giá rủi ro của họ, hay còn gọi là "danh mục đầu tư quỹ" "Thông báo thí điểm" lần đầu tiên làm rõ nội hàm của hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ và quy định rõ ràng rằng việc thực hiện hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ phải được đăng ký với Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc

Theo "Thông báo thí điểm", tổ chức thí điểm tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ (sau đây gọi tắt là "Cơ quan thí điểm”) có thể chấp nhận sự ủy thác của khách hàng, cung cấp cho khách hàng các đề xuất chiến lược danh mục đầu tư quỹ theo thỏa thuận và trực tiếp hoặc gián tiếp thu được lợi ích kinh tế “Thông báo thí điểm” làm rõ rằng đối tượng của các đề xuất chiến lược danh mục đầu tư quỹ chỉ có thể là quỹ đại chúng hoặc các sản phẩm tương tự đã được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc phê duyệt

Theo "Thông báo thí điểm", các tổ chức thí điểm có thể thực hiện dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ được quản lý và dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ không được quản lý Hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ được quản lý có nghĩa là các tổ chức thí điểm có thể thay mặt khách hàng đưa ra quyết định về loại hình đầu tư quỹ, số lượng và thời gian giao dịch cụ thể dựa trên chiến lược danh mục đầu tư đã thỏa thuận trong thỏa thuận với khách hàng và thực hiện các ứng dụng giao dịch như đăng ký, mua lại và chuyển đổi sản phẩm quỹ thay mặt cho khách hàng Tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ được quản lý cũng tương tự như khái niệm "tài khoản được quản lý", tức là nhà đầu tư mở tài khoản quỹ tại một tổ chức thí điểm và ủy thác quyền quyết định đầu tư và thực hiện giao dịch của tài khoản cho tổ chức thí điểm Tổ chức thí điểm có thể thực hiện hai quyền nói trên trong phạm vi được ủy quyền dựa trên thỏa thuận với khách hàng

"Thông báo thí điểm" cũng đưa ra các quy định cụ thể về hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ về chiến lược danh mục đầu tư của tổ chức thí điểm, phí dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ, xác minh sự phù hợp của nhà đầu tư và đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro, xúc tiến kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ và công bố thông tin, các điều khoản cần thiết để ký kết thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ với khách hàng, kiểm soát nội bộ, vv

2 "Biện pháp quản lý hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ chứng khoán (Dự thảo lấy ý kiến)"

Tháng 5 năm 2020, Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc đã ban hành "Biện pháp quản lý đối với hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ chứng khoán (Dự thảo lấy ý kiến)" (sau đây gọi là "Dự thảo "Biện pháp quản lý" để lấy ý kiến”) coi hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ là một loại hình kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ chứng khoán, cung cấp cơ sở pháp lý cấp cao hơn cho sự phát triển của hoạt động tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ, nhưng cho đến nay, "Biện pháp hành chính" vẫn chưa được ban hành chính thức

Dự thảo "Các biện pháp quản lý" lấy ý kiến cải thiện định nghĩa về hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ trên cơ sở "Thông báo thí điểm" Theo "Các biện pháp hành chính", doanh nghiệp tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ là hoạt động kinh doanh nhận ủy thác từ khách hàng, cung cấp cho khách hàng lời khuyên đầu tư về quỹ đầu tư chứng khoán và các sản phẩm đầu tư khác được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc công nhận theo hợp đồng, hỗ trợ khách hàng đưa ra quyết định đầu tư hoặc thay mặt khách hàng xử lý các đơn đăng ký giao dịch theo quy định Đồng thời, Điều 7 của dự thảo tham vấn “Biện pháp hành chính” nêu rõ rằng chuyên gia tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ có thể cung cấp dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư được quản lý cho khách hàng

3 Dự thảo Hướng dẫn Thỏa thuận Dịch vụ Tư vấn Đầu tư Quỹ và Hướng dẫn Công bố Rủi ro

Hiệp hội Quỹ đầu tư chứng khoán Trung Quốc (sau đây gọi tắt là "Hiệp hội ngành quỹ”) ban hành “Hướng dẫn về nội dung và hình thức của Thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư đối với Quỹ đầu tư chứng khoán chào bán ra công chúng (Dự thảo lấy ý kiến)” vào ngày 5 tháng 11 năm 2021 (sau đây gọi là “"Hướng dẫn về thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư"”) và “Hướng dẫn nội dung và hình thức Thư công bố rủi ro đối với Dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư đối với Quỹ đầu tư chứng khoán chào bán ra công chúng (Dự thảo lấy ý kiến)” (sau đây gọi là “《Nguyên tắc công bố rủi ro》”), có nghĩa là hoạt động kinh doanh thí điểm tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ đã tiến thêm một bước

Đánh giá từ nội dung và định dạng của "Hướng dẫn về Thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư" và "Hướng dẫn về tuyên bố công bố rủi ro", nó đề cập đến mẫu hợp đồng quỹ đại chúng và hướng dẫn hợp đồng quỹ tư nhân trên cơ sở "Thông báo thí điểm" để tinh chỉnh nội dung mà thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ nên có Những điểm sau đây đáng lưu ý:

(1)"Hướng dẫn về Thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư" yêu cầu cố kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ đưa ra lời giải thích rõ ràng và giải thích cho các điều khoản có ý nghĩa pháp lý cụ thể trong thỏa thuận tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư và cung cấp định nghĩa của một số điều khoản Trong số đó, định nghĩa của các thuật ngữ như dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ và dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ được quản lý đều nhất quán với dự thảo "Các biện pháp hành chính" để lấy ý kiến "Hướng dẫn Thỏa thuận Dịch vụ Tư vấn Đầu tư" lần đầu tiên xác định "chiến lược danh mục đầu tư quỹ" bao gồm nhưng không giới hạn ở loại hình đầu tư quỹ, số lượng và thời gian mua bán, cũng là nội dung của các khuyến nghị tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ

(2)"Hướng dẫn về Thỏa thuận Dịch vụ Tư vấn Đầu tư" yêu cầu các tổ chức tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ phải nêu rõ trong thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ rằng hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ khác với hoạt động kinh doanh bán quỹ Tổ chức tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ có thể nhận ủy thác từ khách hàng, cung cấp cho khách hàng các dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ theo thỏa thuận dịch vụ và thu được lợi ích kinh tế trực tiếp hoặc gián tiếp "Hướng dẫn công bố rủi ro" cũng yêu cầu các tổ chức tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ phải tiết lộ rõ ​​ràng cho các nhà đầu tư rằng dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ khác với kinh doanh bán quỹ và mô hình tính phí của họ khác biệt đáng kể so với bán sản phẩm quỹ Nói cách khác, các cơ quan bán quỹ hoặc bất kỳ tổ chức nào khác chưa có đủ năng lực tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ không được phép cung cấp dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ cho các nhà đầu tư một cách trực tiếp hoặc dưới hình thức trá hình

(3)Đối với dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ được quản lý, "Nguyên tắc thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư" không chỉ yêu cầu rõ ràng rằng nội hàm của dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ được quản lý phải được quy định trong thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư mà còn yêu cầu các biện pháp kiểm soát rủi ro và cơ chế bảo vệ quyền lợi khách hàng phải được quy định trong thỏa thuận

(4)"Nguyên tắc công bố rủi ro" phân chia rủi ro kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ thành rủi ro chung, rủi ro kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư được quản lý và các rủi ro khác, đồng thời liệt kê một số rủi ro điển hình dựa trên đặc điểm của hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ, bao gồm rủi ro rằng mức độ rủi ro của quỹ thành phần chiến lược danh mục đầu tư quỹ cao hơn mức rủi ro của chiến lược danh mục đầu tư quỹ, rủi ro tổ chức thí điểm bị hủy khỏi chứng chỉ thí điểm kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ, rủi ro điều chỉnh vị thế tài khoản được quản lý, vv

Hiện tại, "Hướng dẫn về Thỏa thuận dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư" và "Hướng dẫn về tuyên bố công bố rủi ro" vẫn đang trong giai đoạn lấy ý kiến Chúng tôi kỳ vọng rằng với sự phát triển nhanh chóng của hoạt động kinh doanh thí điểm tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ, hai hướng dẫn này sẽ sớm được ban hành để chuẩn hóa hơn nữa hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư

4 Dọn dẹp doanh nghiệp tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ không có giấy phép

Trong khi các cơ quan quản lý tiếp tục cải thiện các quy định và quy định hỗ trợ liên quan đến hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ, hiện tượng kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ không có giấy phép trên thị trường cũng đang phải đối mặt với sự thanh lọc Theo báo cáo công khai, cơ quan quản lý chứng khoán Thượng Hải, Bắc Kinh và Quảng Đông gần đây đã ban hành "Thông báo về việc điều chỉnh hoạt động tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư của quỹ" (sau đây gọi là "《Thông báo》”), “Thông báo” nhằm mục đích chuẩn hóa hơn nữa các hoạt động đề xuất chiến lược danh mục đầu tư quỹ, tức là các dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ

"Thông báo" nêu rõ hoạt động kinh doanh bán quỹ đi kèm với việc cung cấp các hoạt động tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ và phải tuân thủ các mối quan hệ pháp lý cơ bản của hoạt động kinh doanh bán quỹ: thứ nhất, pháp nhân kinh doanh là đại lý bán quỹ; thứ hai, quỹ chủ thể là sản phẩm quỹ do cơ quan bán quỹ bán ra; thứ ba, đối tượng phục vụ được giới hạn trong quỹ kinh doanh bán hàng của khách hàng của cơ quan; thứ tư, không được ký hợp đồng riêng với khách hàng để tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ; thứ năm, không được thu phí riêng đối với việc cung cấp dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ; thứ sáu, các tổ chức không có trình độ kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ không được phép tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư chiến lược danh mục đầu tư quỹ, không được phép đưa ra đề xuất tỷ lệ thành phần quỹ cụ thể trong danh mục quỹ, không được phép hiển thị hiệu suất của danh mục quỹ, và không được phép đưa ra đề xuất điều chỉnh vị trí Nói tóm lại, các cơ quan bán quỹ có thể cung cấp cho nhà đầu tư lời khuyên đầu tư về quỹ họ bán, nhưng những dịch vụ này chỉ mang tính chất ngẫu nhiên đối với việc bán quỹ và không thể tính phí riêng; Các cơ quan bán quỹ không có trình độ thí điểm tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ không được phép cung cấp cho nhà đầu tư các khuyến nghị về chiến lược danh mục đầu tư của quỹ "Thông báo" đề cập đến hoạt động kinh doanh đầu tư theo dõi danh mục quỹ được cung cấp bởi một số tổ chức bán quỹ trên nền tảng của họ Một ví dụ điển hình là hiển thị gói danh mục đầu tư quỹ cho khách hàng trên nền tảng bán quỹ và cung cấp cho khách hàng các dịch vụ như "đầu tư theo dõi bằng một cú nhấp chuột" và "đầu tư theo dõi tự động/đầu tư cố định"

"Thông báo" còn yêu cầu các tổ chức không được tiến hành các hoạt động mới đưa ra đề xuất chiến lược danh mục đầu tư quỹ không tuân thủ "Thông báo thí điểm", bao gồm không hiển thị hoặc đưa ra các chiến lược danh mục đầu tư quỹ mới, thêm khách hàng mới vào các chiến lược danh mục đầu tư quỹ đã đưa ra và không cho phép khách hàng hiện tại thêm các khoản đầu tư chiến lược danh mục đầu tư bổ sung Nó cũng đặt ra các yêu cầu về thời hạn khắc phục đối với các tổ chức có trình độ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ và những tổ chức không có trình độ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ

Trong hai năm qua, các cơ quan quản lý đã nhấn mạnh rằng hoạt động kinh doanh tài chính phải được cấp phép và hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ là một loại hình kinh doanh được cấp phép dưới sự giám sát của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc 《通知》一方面再次强调了基金投顾业务须持牌方可开展,另一方面厘清了基金销售服务附带提供基金投资建议活动和基金投顾服务之间的界限

Quan sát của chúng tôi

Trong hai năm qua kể từ khi chương trình thí điểm tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ, các quy định liên quan và quy định hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ đã liên tục được cải tiến, số lượng tổ chức thí điểm tiếp tục tăng và quy mô quản lý tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ cũng tăng nhanh Khác với dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư chứng khoán truyền thống, dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ thực chất là dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư được cung cấp dựa trên lợi ích của người mua Bản chất của nó là phân bổ danh mục đầu tư quỹ phù hợp cho khách hàng dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro của họ để đạt được mục tiêu đầu tư và quản lý tài chính Thông qua việc thiết kế mô hình phí, lợi ích của các tổ chức tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ và khách hàng được gắn kết, phù hợp với nguồn gốc của ngành quản lý tài sản là "quản lý tài sản thay mặt khách hàng khi được ủy thác" Đối với các tổ chức thí điểm, hoạt động tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ không chỉ đơn giản là thiết kế một sản phẩm tài chính để bán cho nhà đầu tư hoặc bán một hoặc nhiều sản phẩm tài chính cho nhà đầu tư mà là phân bổ tài sản cho nhà đầu tư dựa trên mục tiêu đầu tư và quản lý tài chính của họ, với trọng tâm là cung cấp cho nhà đầu tư "dịch vụ tư vấn" thay vì "dịch vụ bán hàng"

Trên thực tế, dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ do một số tổ chức thí điểm cung cấp không thể cung cấp các danh mục đầu tư khác nhau tùy theo mục tiêu đầu tư và quản lý tài chính khác nhau của khách hàng Các quỹ thành phần trong danh mục đầu tư quỹ của một số tổ chức thí điểm rất hạn chế và họ tập trung nhiều hơn vào việc đóng gói và bán quỹ của chính mình hơn là cung cấp các đề xuất danh mục quỹ cho các nhà đầu tư Ngoài ra, sự gia tăng số lượng các tổ chức thí điểm cũng dẫn đến tính đồng nhất của dịch vụ tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ do một số tổ chức cung cấp Do hoạt động kinh doanh tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ vẫn đang trong giai đoạn thí điểm nên Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc có thời gian thí điểm một năm để thanh tra các tổ chức thí điểm Các tổ chức thí điểm không đáp ứng được các mục tiêu thí điểm có thể bị loại khỏi thí điểm Mỗi cơ sở thí điểm cũng cần chú ý đến tình hình thí điểm của mình

Đính kèm: Danh sách tư kèo bóng đá hôm nay trực tiếp tư quỹ (chưa đầy đủ)