Sở giao dịch soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Thượng Hải và Thâm Quyến sửa đổi quy định niêm yết cổ phiếu và lấy ý kiến công khai

Năm nay có thể gọi là năm quan trọng đối với luật phái sinh OTC Trước hết, "Luật tương lai và phái sinh" (dự thảo) đã được trình Ủy ban Thường vụ Quốc hội nhân dân toàn quốc xem xét hai lần trong một năm (lần lượt vào tháng 4 và tháng 10) Trong cả hai cuộc đánh giá, hoạt động kinh doanh phái sinh không cần kê đơn đều là trọng tâm Thứ hai, Ngân hàng, Hai phiên họp và Cục đã ban hành "Ý kiến ​​hướng dẫn về thúc đẩy phát triển tiêu chuẩn hóa hoạt động kinh doanh công cụ phái sinh (Dự thảo lấy ý kiến)" (sau đây gọi là "Ý kiến ​​hướng dẫn"), quy định cụ thể về hoạt động kinh doanh công cụ phái sinh OTC và sẽ có tác động sâu sắc đến hoạt động kinh doanh công cụ phái sinh OTC của các ngân hàng và các tổ chức khác Thứ ba, các tổ chức tự quản lý dưới sự giám sát và quản lý của Ủy ban Điều tiết soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc cũng không ngừng hoàn thiện hệ thống tự quản lý đối với các sản phẩm phái sinh phi tập trung Không phải ngẫu nhiên, vào ngày 3 tháng 12 năm 2021, ngày mà “Ý kiến hướng dẫn” được ban hành, Hiệp hội soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc (sau đây gọi là “Hiệp hội soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc”) đã ban hành “Biện pháp hành chính đối với hoạt động kinh doanh hoán đổi thu nhập của các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay” (sau đây gọi là “Các biện pháp hoán đổi”) và “Ý kiến về việc áp dụng các quy tắc tự điều chỉnh số 4 - Ý kiến về việc áp dụng quản lý ký quỹ có liên quan” Các quy định của "Các biện pháp hành chính đối với hoạt động kinh doanh hoán đổi thu nhập của các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay" (sau đây gọi là "Ý kiến về việc áp dụng ký quỹ") "Các biện pháp hoán đổi" tiếp tục các nguyên tắc và hệ thống pháp lý tương tự như "Các biện pháp quản lý hoạt động kinh doanh quyền chọn OTC của các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay" do Hiệp hội soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc ban hành vào tháng 9 năm ngoái (sau đây gọi là "Các biện pháp quyền chọn") và đưa ra các quy định toàn diện cho các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay tham gia kinh doanh hoán đổi thu nhập (sau đây gọi là "kinh doanh hoán đổi") từ bảy khía cạnh bao gồm quản lý đại lý, quản lý sự phù hợp của nhà đầu tư, chủ thể giao dịch và quản lý hợp đồng, quản lý ký quỹ, kiểm soát rủi ro, các hành vi bị cấm, báo cáo và giám sát và kiểm soát dữ liệu

Nhìn vào "Các biện pháp hoán đổi", các điều khoản chính của nó không có thay đổi đáng kể nào so với các yêu cầu và chính sách quy định hiện đang được thực hiện Tuy nhiên, việc lựa chọn ban hành cùng lúc với “Ý kiến ​​chỉ đạo” khiến người ta cho rằng mô hình giám sát an toàn của CSRC đối với hoạt động kinh doanh phái sinh OTC có thể bị sao chép sang ngành ngân hàng, và không thể loại trừ khả năng yêu cầu ngành ngân hàng “sao chép” Những điểm chính của "Các biện pháp trao đổi" được tóm tắt dưới đây để thảo luận

1 Điều kiện để thực hiện kinh doanh hoán đổi thu nhập

"Các biện pháp hoán đổi" áp dụng cho các giao dịch hoán đổi thu nhập được thực hiện bởi các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay và đối tác qua quầy và những nơi khác được Hiệp hội soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc công nhận Hoán đổi thu nhập là giao dịch hoán đổi trong đó hai bên tham gia giao dịch trao đổi số tiền thu nhập vào một ngày đã thỏa thuận, trong đó số tiền được một bên hoặc cả hai bên trả có liên quan đến việc thực hiện mục tiêu Nhất quán với “Biện pháp lựa chọn”, “Biện pháp hoán đổi” yêu cầu các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay tham gia kinh doanh hoán đổi phải định hướng phục vụ nền kinh tế thực và phục vụ nhu cầu phân bổ tài sản, quản lý rủi ro của khách hàng Các đại lý quyền chọn mua tự do chính được Ủy ban Điều tiết soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc công nhận hoặc các đại lý quyền chọn mua tự do thứ cấp đã đăng ký với Hiệp hội soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc (sau đây gọi chung là "đại lý") có thể thực hiện hoạt động kinh doanh hoán đổi thu nhập Tuy nhiên, các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay chưa đạt được chứng chỉ đại lý được Ủy ban Điều tiết soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc công nhận hoặc đăng ký với Hiệp hội soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc chỉ được thực hiện giao dịch hoán đổi thu nhập với mục đích tự doanh với thương nhân và không được phép thực hiện giao dịch hoán đổi thu nhập với khách hàng Các quy định của Biện pháp Tùy chọn áp dụng cho việc quản lý năng lực đại lý và điều chỉnh năng động

"Các biện pháp hoán đổi" cũng làm rõ rằng các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay không được phép hình thành các hợp đồng hoán đổi thu nhập phi tuyến tính bằng cách lồng, tách hoặc kết hợp với các hợp đồng phái sinh khác để tiến hành kinh doanh quyền chọn OTC một cách trá hình Trước đây, do không thể nhận được thư không phản đối để thực hiện hoạt động kinh doanh quyền chọn OTC, đã có trường hợp trên thị trường quyền chọn OTC thực sự được thực hiện dưới danh nghĩa hoán đổi thu nhập phi tuyến tính Khi "Các biện pháp quyền chọn" dần dần thắt chặt việc quản lý trình độ giao dịch quyền chọn OTC, "Các biện pháp hoán đổi" tiếp tục nghiêm cấm các hiện tượng tiến hành kinh doanh quyền chọn dưới hình thức trá hình thông qua các giao dịch hoán đổi thu nhập danh nghĩa và đưa ra các yêu cầu cao hơn đối với các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay tiến hành kinh doanh phi tập trung theo đúng quy định

2 Nhu cầu thực tế và việc bộc lộ rủi ro của đối tác

Tương tự như các quy định của "Biện pháp quyền chọn", "Biện pháp hoán đổi" yêu cầu đối tác trong hoạt động kinh doanh hoán đổi của công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay phải có nhu cầu thực sự về phân bổ tài sản và quản lý rủi ro, đồng thời đáp ứng các tiêu chuẩn nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp được quy định trong "Các biện pháp quản lý sự phù hợp của nhà đầu tư soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay và tương lai" Không còn nghi ngờ gì nữa, các nhà quản lý quỹ đầu tư cổ phần tư nhân có nhu cầu thực sự về phân bổ tài sản và quản lý rủi ro sẽ trở thành một trong những đối tác chính cho hoạt động kinh doanh hoán đổi của các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay “Biện pháp hoán đổi” cũng yêu cầu các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay phải tiến hành thẩm định đầy đủ và thực hiện các biện pháp cần thiết như yêu cầu đối tác cung cấp tài liệu chứng nhận và truy vấn thông tin công khai để xác minh xem đối tác có nhu cầu thực sự hay không

Mặt khác, "Biện pháp hoán đổi" yêu cầu công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay phải hiểu rõ tình hình của các đối tác, bộc lộ đầy đủ rủi ro và thực hiện các giao dịch hoán đổi thu nhập với các đối tác đủ điều kiện Theo yêu cầu của “Quy định về kinh doanh soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay phái sinh phi tập trung của công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay” trước đây, khi thực hiện giao dịch soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay phái sinh với các đối tác chuyên nghiệp, công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay chỉ cần thực hiện công bố rủi ro soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay phái sinh theo thỏa thuận Tuy nhiên, xét theo nghĩa đen của quy định nêu trên trong “Biện pháp hoán đổi”, ngay cả đối với nhà đầu tư tổ chức chuyên nghiệp, công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay có nghĩa vụ pháp lý phải công bố đầy đủ rủi ro giao dịch khi thực hiện giao dịch hoán đổi

3 Nguyên tắc thâm nhập

"Các biện pháp hoán đổi" thực hiện nghiêm túc nguyên tắc thâm nhập trong cả hai khía cạnh quản lý sự phù hợp của nhà đầu tư và hạn chế mục tiêu giao dịch Trước hết, sản phẩm tham gia hoán đổi thu nhập phải là sản phẩm phi cấu trúc được thiết lập tuân thủ quy định; Trong số các nguyên tắc sau khi thâm nhập, nếu một nhà đầu tư duy nhất sở hữu trên 20% vốn trong sản phẩm thì nhà đầu tư đó phải đáp ứng các tiêu chuẩn nhà đầu tư chuyên nghiệp được quy định trong "Các biện pháp quản lý phù hợp của nhà đầu tư soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay và hợp đồng tương lai" Các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay không chỉ cần thực hiện KYC (Biết khách hàng) đối với các đối tác mà còn yêu cầu phạm vi thẩm định rộng hơn, bao gồm nhu cầu thực sự của đối tác, nguồn vốn, cơ sở hợp đồng, vv Điều thú vị là trong chương về quản lý sự phù hợp của nhà đầu tư, thuật ngữ "đối tác" được sử dụng trong "Biện pháp hoán đổi" thay vì "nhà đầu tư" được sử dụng trong "Các biện pháp lựa chọn" và "nhà đầu tư đủ điều kiện" được sử dụng trong "Ý kiến hướng dẫn", phù hợp hơn với sự hiểu biết của thị trường về tình trạng của các bên tham gia giao dịch soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay phái sinh Thứ hai, "Các biện pháp hoán đổi" quy định rằng các đối tượng liên quan đến hoạt động kinh doanh hoán đổi phải có giá thị trường hợp lý và tính thanh khoản tốt, bao gồm nhưng không giới hạn ở cổ phiếu, chỉ số soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay, hàng hóa, vv, nhưng hoạt động hoán đổi không được liên kết với các sản phẩm vốn cổ phần tư nhân như quỹ đầu tư tư nhân và kế hoạch quản lý tài sản cũng như các công cụ phái sinh phi tập trung, ngoại trừ những trường hợp được Ủy ban Điều tiết soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc phê duyệt

Hơn nữa, "Các biện pháp hoán đổi" yêu cầu các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay thiết lập cơ chế xác minh sâu sắc cho các mục tiêu cơ bản của hoán đổi thu nhập và tiến hành xác minh theo từng trường hợp cụ thểĐể lại dấu vết, nghiêm cấm đầu tư vào tài sản không chuẩn hóa dưới hình thức trá hình thông qua tài sản cơ sở được liên kết Công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay không được bổ sung, gia hạn giao dịch hoán đổi thu nhập liên quan đến cổ phiếu đã được cảnh báo rủi ro hoặc đã được sàn giao dịch làm thủ tục hủy niêm yết Có thể thấy, hệ thống quản lý soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay vẫn thực hiện nghiêm túc nguyên tắc “giám sát thâm nhập” trong lĩnh vực kinh doanh phái sinh OTC

4 Hành vi bị cấm

Về cơ bản phù hợp với "Các biện pháp tùy chọn", "Các biện pháp hoán đổi" cũng liệt kê một số loại hành vi bị cấm, bao gồm: (1) Giao dịch với khách hàng nhạy cảm vi phạm quy định Công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay không được thực hiện giao dịch hoán đổi thu nhập với cổ phiếu của công ty là đối tượng với công ty niêm yết, các bên liên quan của công ty và những người có hành vi phối hợp vi phạm quy định và không được thực hiện giao dịch hoán đổi thu nhập với các đối tượng bị nghi ngờ có hoạt động tài chính bất hợp pháp hoặc có khả năng xảy ra xung đột lợi ích (2) Tạo sự thuận tiện cho hoạt động kinh doanh chênh lệch giá theo quy định và các hoạt động bất hợp pháp khác Công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay không được cung cấp dịch vụ, cho người khác vay hoặc cho mượn bằng cấp đại lý dưới hình thức trá hình đối với các hành vi như tài sản ngoại bảng, chuyển vốn, trốn tránh công bố thông tin, phạm vi đầu tư, hạn chế giao dịch, hạn chế đòn bẩy và các yêu cầu pháp lý khác (3) Trở thành kênh giao dịch cho các đối tác trá hình Công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay không được cho đối tác vay tài khoản soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay, không được thực hiện các giao dịch phòng ngừa rủi ro trực tiếp theo hướng dẫn của đối tác và không được sử dụng tài sản ký quỹ theo hướng dẫn của đối tác Những hành vi bị cấm nêu trên đã được đề cập trong các thông báo trước đây của cơ quan quản lý soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay địa phương và không có gì mới; tuy nhiên, việc đưa các yêu cầu trên vào các quy tắc tự điều chỉnh hoàn chỉnh trong môi trường pháp lý hiện hành thể hiện thái độ giám sát thận trọng của hệ thống quản lý soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay đối với hoạt động kinh doanh phái sinh OTC và hướng dẫn các tổ chức thị trường tham gia kinh doanh phái sinh OTC tuân thủ các yêu cầu tuân thủ đối với các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay

5 Quản lý ký quỹ

"Ý kiến về việc áp dụng ký quỹ" quy định việc quản lý ký quỹ đối với công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay khi thực hiện nghiệp vụ hoán đổi thu nhập, trong đó nêu rõ: nếu mục tiêu liên kết là cổ phiếu, chỉ số soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay có phạm vi hẹp và sản phẩm của chúng, trái phiếu tín dụng thì tỷ lệ ký quỹ thu từ một đối tác không được thấp hơn 100% giá trị danh nghĩa của hợp đồng; công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay và sàn giao dịch đơn lẻ Đối với các giao dịch hoán đổi thu nhập vốn cổ phần do các đối tác thực hiện, trong bốn trường hợp quy định, số tiền ký quỹ thu được không được thấp hơn 25% mức cao hơn của tiền gốc danh nghĩa dài hạn hoặc ngắn hạn trong khi bao gồm rủi ro giao dịch hoặc rủi ro phái sinh; kinh doanh hoán đổi thu nhập được gắn với các mục tiêu khác và tỷ lệ ký quỹ mà công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay thu được cũng phải tuân thủ các quy định có liên quan tại “Ý kiến về việc áp dụng ký quỹ” Ngoài ra, Hiệp hội soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc có quyền điều chỉnh kịp thời các yêu cầu quản lý ký quỹ nêu trên dựa trên các yêu cầu pháp lý, điều kiện phát triển thị trường và kinh doanh cũng như khả năng và mức độ tuân thủ và kiểm soát rủi ro của nhà giao dịch

6 Nộp và lưu giữ hồ sơ

Công ty TNHH Hệ thống báo giá liên cơ quan CSI, dưới sự hướng dẫn của Hiệp hội soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc, chịu trách nhiệm xây dựng và bảo trì cơ sở dữ liệu báo cáo giao dịch kinh doanh không cần kê đơn và chịu trách nhiệm giám sát hàng ngày hoạt động kinh doanh hoán đổi thu nhập và các trách nhiệm khác Thông tin kinh doanh mà công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay cần báo cáo bao gồm nhưng không giới hạn thông tin giao dịch hoán đổi thu nhập theo thỏa thuận tổng thể SAC, NAFMII và ISDA Nó cũng thể hiện quan điểm của cơ quan quản lý trong việc quản lý tổng thể các giao dịch hoán đổi thu nhập được ký kết bởi các công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay bằng nhiều thỏa thuận tổng thể khác nhau "Các biện pháp trao đổi" vẫn cầnYêu cầu công ty soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay lưu giữ toàn bộ hồ sơ giao dịch về giao dịch hoán đổi thu nhập và các tài liệu, tài khoản, chứng từ gốc và các tài liệu khác liên quan đến giao dịch trong ít nhất 20 năm

Nhìn chung, "Các biện pháp hoán đổi" đã cải thiện các đặc điểm kỹ thuật của hoạt động kinh doanh phái sinh OTC dưới dạng các quy tắc quản lý tự điều chỉnh và phản ánh đầy đủ các nguyên tắc giám sát thận trọng Chúng tôi hy vọng rằng "Các biện pháp hoán đổi" sẽ hướng dẫn thực tiễn thị trường trong thời gian dài và chúng tôi không loại trừ khả năng các nguyên tắc và hệ thống quản lý của nó sẽ được sao chép sang lĩnh vực kinh doanh phái sinh OTC của các ngân hàng ngoài sự giám sát của Ủy ban Điều tiết soi kèo bóng đá trực tiếp hôm nay Trung Quốc