Junhe America Talks S3:E2丨Giới thiệu về Khung pháp lý kèo vàng bóng đá hôm nay của Hoa Kỳ (Phần 1)

kèo vàng bóng đá hôm nay về cơ bản là một loại tiền điện tử có đặc tính "neo" Mục tiêu của nó là neo giữ một tài sản ngoài chuỗi (thường là loại tiền hợp pháp như đô la Mỹ) và duy trì cùng giá trị Việc neo tiền tệ ổn định vào tiền tệ hợp pháp giải quyết vấn đề trao đổi giữa tiền điện tử và tiền tệ hợp pháp và làm giảm sự biến động của thị trường tiền điện tử, do đó trở thành một trong những loại tiền thanh toán chính trong thị trường tiền điện tử Vào năm 2021, việc lưu hành kèo vàng bóng đá hôm nay được chốt bằng đô la Mỹ trên các chuỗi blockchain công khai đã tăng vọt Tính đến tháng 9 năm 2021, tổng giá trị thị trường của các kèo vàng bóng đá hôm nay liên kết với đô la Mỹ là gần 130 tỷ USD và khối lượng giao dịch liên quan vượt quá 1,7 nghìn tỷ USD, tăng hơn 500% so với năm trước¹Khi thị trường kèo vàng bóng đá hôm nay tiếp tục nóng lên, những mối nguy hiểm tiềm ẩn như việc tách kèo vàng bóng đá hôm nay khỏi tài sản cố định và dự trữ tài sản không đủ cũng đã xuất hiện Vào ngày 8 tháng 5 năm 2022, kèo vàng bóng đá hôm nay thuật toán UST (và mã thông báo liên quan LUNA) do Terraform Labs của Hàn Quốc phát hành đã phải chịu một đợt bán tháo lớn và nhanh chóng tách khỏi đồng đô la Mỹ neo Chỉ trong vài ngày, giá trị thị trường hàng chục tỷ USD bốc hơi ngay lập tức Những rủi ro tài chính do sự cố UST gây ra đã làm gia tăng mối lo ngại của các nhà lập pháp Hoa Kỳ về kèo vàng bóng đá hôm nay Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen kêu gọi Quốc hội quản lý kèo vàng bóng đá hôm nay tại các phiên điều trần quốc hội tiếp theo, nói rằng luật pháp là khẩn cấp²。

Ngành công nghiệp kèo vàng bóng đá hôm nay đang phát triển nhanh chóng trên toàn thế giới Là thị trường tài chính lớn nhất thế giới, môi trường pháp lý của Hoa Kỳ có tác động quan trọng đến ngành công nghiệp kèo vàng bóng đá hôm nay Để giúp những người hoạt động trong ngành kèo vàng bóng đá hôm nay hiểu rõ hơn về quy định về kèo vàng bóng đá hôm nay ở Hoa Kỳ, chúng tôi sẽ giới thiệu khung pháp lý hiện tại và các phát triển lập pháp tiềm năng ở Hoa Kỳ theo hai giai đoạn Trong số này, chúng tôi sẽ tập trung phân tích các cơ quan quản lý và luật pháp hiện hành đối với kèo vàng bóng đá hôm nay theo luật liên bang và tiểu bang Hoa Kỳ

1 Tiền tệ ổn định là gì

kèo vàng bóng đá hôm nay chủ yếu được chia thành ba loại chính, cụ thể là kèo vàng bóng đá hôm nay được thế chấp bằng tiền pháp định, kèo vàng bóng đá hôm nay được thế chấp bằng tiền điện tử và kèo vàng bóng đá hôm nay dựa trên thuật toán

Loại đầu tiên là kèo vàng bóng đá hôm nay được thế chấp bằng tiền tệ pháp định (ví dụ: USD, GBP), chẳng hạn như USDT do Tether phát hành và USDC do Circle phát hành Loại kèo vàng bóng đá hôm nay này thường là một loại kèo vàng bóng đá hôm nay tập trung có thể được trao đổi 1-1 với đồng đô la Mỹ và giá của nó được neo theo đồng đô la Mỹ Tổ chức phát hành sẽ lưu trữ tổng số tiền hợp pháp tương ứng làm tài sản thế chấp và rủi ro biến động về giá trị tài sản thế chấp là thấp

Loại thứ hai là kèo vàng bóng đá hôm nay được thế chấp bằng tài sản tiền điện tử dư thừa, chẳng hạn như DAI do MakerDAO phát hành Trong mô hình này, tài sản thế chấp được nắm giữ bởi các hợp đồng thông minh, chủ yếu là các kèo vàng bóng đá hôm nay phi tập trung, cũng tương đối minh bạch Người dùng có thể trao đổi kèo vàng bóng đá hôm nay bằng cách gửi tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp hoặc gửi lại kèo vàng bóng đá hôm nay để đổi tài sản thế chấp Vì giá trị của tài sản tiền điện tử có xu hướng biến động lớn nên để duy trì sự ổn định tương đối của giá kèo vàng bóng đá hôm nay, người dùng thường cần gửi quá nhiều tài sản thế chấp với tỷ lệ cao hơn 1:1

Loại thứ ba là kèo vàng bóng đá hôm nay dựa trên thuật toán, chẳng hạn như UST được giới thiệu ở trên và FEI do Fei Labs phát hành Loại kèo vàng bóng đá hôm nay này thường không có tài sản thế chấp khớp 100% với giá trị thị trường của kèo vàng bóng đá hôm nay, nhưng vẫn duy trì mối quan hệ tương ứng giữa kèo vàng bóng đá hôm nay và tài sản cố định thông qua các quy tắc thuật toán phức tạp và cơ chế ổn định Cơn giông bão UST đã giáng một đòn mạnh vào các kèo vàng bóng đá hôm nay thuật toán Có thể thấy trước rằng trong một thời gian dài trong tương lai, nếu không có sự thay đổi mang tính cách mạng trong mô hình thuật toán của kèo vàng bóng đá hôm nay thì những kèo vàng bóng đá hôm nay đó sẽ ở vị thế cận biên

2 Khung pháp lý hiện hành đối với kèo vàng bóng đá hôm nay ở cấp liên bang ở Hoa Kỳ

Hiện tại, do Quốc hội Hoa Kỳ chưa ban hành các quy định đặc biệt đối với kèo vàng bóng đá hôm nay và tiền điện tử nên kèo vàng bóng đá hôm nay chủ yếu được quản lý dựa trên luật hiện hành Nhiều cơ quan quản lý, bao gồm SEC, CFTC và OCC (xem định nghĩa bên dưới), định nghĩa kèo vàng bóng đá hôm nay lần lượt là “chứng khoán”, “hàng hóa” và “tiền tệ”, nhằm cố gắng giành quyền thống trị trong quy định về kèo vàng bóng đá hôm nay Cuộc đấu tranh giữa các cơ quan quản lý khác nhau đã dẫn đến tình trạng hỗn loạn trong việc giám sát kèo vàng bóng đá hôm nay ở Hoa Kỳ, mang đến những vấn đề không chắc chắn và tuân thủ cho ngành công nghiệp kèo vàng bóng đá hôm nay

(1) Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính Hoa Kỳ (“FinCEN”)

FinCEN được thành lập vào năm 1990 Quyền lực của nó đến từ Đạo luật Bảo mật Ngân hàng Hoa Kỳ Nó chủ yếu chịu trách nhiệm giám sát và thực hiện các vấn đề tuân thủ liên quan đến chống rửa tiền (AML), chống tài trợ khủng bố và thẩm định khách hàng (KYC) FinCEN quy định rằng tất cả "Nhà cung cấp dịch vụ tiền" phải đăng ký với FinCEN và thực hiện các nghĩa vụ tuân thủ như chống rửa tiền và thẩm định khách hàng (chẳng hạn như thiết lập hệ thống tuân thủ chống rửa tiền tương ứng, thu thập thông tin khách hàng và báo cáo các hoạt động tài chính đáng ngờ, vv)

Trước đây, dịch vụ tiền tệ chủ yếu bao gồm các hoạt động kinh doanh truyền thống như chuyển tiền mặt bằng séc, đổi tiền và thanh toán điện tử Vào ngày 18 tháng 3 năm 2013, FinCEN đã ban hành hướng dẫn về “Quy định liên quan đến các ứng dụng cá nhân để quản lý, trao đổi và sử dụng tiền điện tử”³Ý kiến ​​nêu rõ rằng các loại tiền điện tử có thể chuyển đổi bằng tiền Pháp phải được công nhận là "tiền tệ" và "người quản lý" (chẳng hạn như nhà phát hành) và "người trao đổi" (chẳng hạn như sàn giao dịch) của các loại tiền điện tử đó là "nhà cung cấp dịch vụ tiền" theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng và được yêu cầu đăng ký với FinCEN

Do đó, các đơn vị tham gia phát hành và giao dịch tiền điện tử ở Hoa Kỳ, đặc biệt là các đơn vị có phạm vi dịch vụ liên quan đến chuyển tiền và trao đổi tiền điện tử, tiền hợp pháp và tiền ổn định, nên đăng ký làm "nhà cung cấp dịch vụ tiền tệ" với FinCEN và thiết lập một hệ thống tuân thủ chống rửa tiền toàn diện

(2) Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ (“SEC”)

SEC được thành lập theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934 và là một cơ quan độc lập và cơ quan bán tư pháp trực thuộc chính phủ liên bang Hoa Kỳ Nó chịu trách nhiệm giám sát "chứng khoán" Chủ tịch hiện tại của SEC, Gary Gensler, đã nhiều lần tuyên bố trước công chúng rằng ngoại trừ các loại tiền điện tử phi tập trung hoàn toàn như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH), hầu hết các loại tiền điện tử được phát hành khác đều phải được coi là “chứng khoán”⁴Sau khi tiền điện tử được công nhận là "chứng khoán", các nhà phát hành, nhà giao dịch, vv cần phải tuân thủ các quy định liên quan của SEC và thực hiện các nghĩa vụ tuân thủ

Theo Luật Chứng khoán và Giao dịch, ngoại trừ cổ phiếu và trái phiếu theo nghĩa thông thường, mọi "Hợp đồng đầu tư" (Hợp đồng đầu tư) đều là "chứng khoán"⁵“Hợp đồng đầu tư” là một loại cực kỳ linh hoạt Tòa án Tối cao Hoa Kỳ đặt "Thử nghiệm Howey" làm tiêu chuẩn để xác định liệu một giao dịch cụ thể có cấu thành "hợp đồng đầu tư" trong quyết định nổi tiếng năm 1946 của SEC v Howey⁶Bất kể một hợp đồng, kế hoạch hoặc giao dịch cụ thể có các đặc điểm điển hình của chứng khoán hay không, nó vẫn nằm trong danh mục "hợp đồng đầu tư" trong "chứng khoán" miễn là nó đáp ứng bốn tiêu chí trong bài kiểm tra Howey

Hai trong bốn tiêu chí của bài kiểm tra Howey quan trọng hơn: (1) nhà đầu tư cần có kỳ vọng hợp lý về lợi nhuận và (2) lợi nhuận được tạo ra từ nỗ lực của người khác Theo các trường hợp thực thi của SEC, một khi nhà phát hành tiền điện tử nhấn mạnh tiềm năng đánh giá cao của tiền điện tử và gán nó cho khả năng quản lý của nhà phát hành, thì tiền điện tử đó rất có thể được SEC công nhận là một loại bảo mật "hợp đồng đầu tư" và các hành động thực thi sẽ được thực hiện đối với nhà phát hành Ví dụ: vào tháng 9 năm 2022, SEC đã đệ đơn kiện Sparkster, Ltd⁷Công ty đã huy động được 30 triệu USD bằng cách phát hành tiền điện tử để phát triển một chương trình phần mềm cụ thể Bởi vì công ty đã hứa với các nhà đầu tư trước khi phát hành rằng việc phát triển thành công phần mềm sẽ thúc đẩy giá trị của token nên SEC tin rằng tiền điện tử là một "hợp đồng đầu tư" và việc phát hành chứng khoán chưa đăng ký đã vi phạm Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ năm 1933

Đối với các kèo vàng bóng đá hôm nay nhằm mục đích duy trì giá trị bằng với tài sản mà chúng được neo vào (mặc dù việc hủy neo có thể xảy ra), rất khó để tranh luận từ góc độ logic rằng giá của nó phụ thuộc vào nỗ lực của người khác và người mua nó có kỳ vọng kiếm được lợi nhuận Do đó, cách hiểu chung của thị trường về kèo vàng bóng đá hôm nay là không nên phân loại kèo vàng bóng đá hôm nay là “chứng khoán”, hoặc thậm chí là những loại tiền điện tử khó được đánh giá là “chứng khoán” nhất Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rằng gần đây SEC đã ban hành Thông báo Wells tới Paxos, công ty phát hành BUSD, cáo buộc rằng BUSD là "chứng khoán" và cho biết rằng SEC đang xem xét thực hiện hành động⁸Ngoài ra, Chủ tịch SEC Gary Gensler cũng công khai tuyên bố rằng USDC do Circle phát hành là chứng khoán và SEC dự kiến sẽ có biện pháp cưỡng chế đối với nó⁹Hiện tại, SEC vẫn chưa làm rõ lý do xác định BUSD và USDC là chứng khoán cũng như chưa chính thức đệ đơn kiện hoặc hành động cưỡng chế Theo các bài phát biểu trước đây của Chủ tịch SEC Gary Gensler và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, một lời giải thích có thể là kèo vàng bóng đá hôm nay có nhiều điểm tương đồng với các quỹ thị trường tiền tệ (Quỹ thị trường tiền tệ, một loại chứng khoán) Tài sản cơ bản của cả hai là trái phiếu kho bạc, thương phiếu, trái phiếu ngắn hạn của chính phủ, vv¹⁰。

(3) Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (“CFTC”)

CFTC được thành lập vào năm 1974 và chịu trách nhiệm quản lý và thực thi Đạo luật giao dịch hàng hóa Hoa Kỳ (Đạo luật giao dịch hàng hóa) và các quy định phái sinh, đồng thời giám sát hàng hóa và công cụ phái sinh của Hoa Kỳ (chẳng hạn như hợp đồng tương lai, quyền chọn, giao dịch hoán đổi, vv) “Hàng hóa” được định nghĩa rộng rãi theo Đạo luật trao đổi hàng hóa để bao gồm “tất cả hàng hóa, đồ vật, quyền và lợi ích liên quan đến hợp đồng giao hàng trong tương lai đang hoặc sẽ được giải quyết”¹¹。

CFTC tin rằng tiền điện tử có các đặc điểm như cung cầu và biến động giá cả, đồng thời có thể được giao dịch và đầu cơ, điều này khiến tiền điện tử giống một loại hàng hóa hơn là một loại tiền tệ Ngay từ năm 2015, trong một hành động thực thi chống lại Coinflip, Inc, CFTC đã định nghĩa Bitcoin là “hàng hóa” theo Đạo luật trao đổi hàng hóa¹²Năm 2018, Tòa án quận phía Đông New York của Hoa Kỳ đã ủng hộ quan điểm của CFTC trong vụ CFTC kiện McDonnell và chính thức xác định tiền điện tử là “hàng hóa” trong phán quyết của tòa án¹³。

Quyền quản lý của CFTC đối với “hàng hóa” tương đối hạn chế và chủ yếu giới hạn ở việc chống gian lận và chống thao túng thị trường Vào năm 2021, CFTC đã thực hiện hành động cưỡng chế đối với Tether, công ty phát hành USDT và các công ty liên kết của nó (gọi chung là "Tether"), tuyên bố rằng quảng cáo của Tether rằng "các kèo vàng bóng đá hôm nay mà nó phát hành được hỗ trợ bởi các tài sản tương đương 1-1" là không phù hợp với thực tế và là một tuyên bố sai sự thật Do đó, họ đã vi phạm quy định "chống lừa đảo" của CFTC và phạt Tether 41 triệu USD¹⁴。

3 Khung pháp lý hiện hành đối với kèo vàng bóng đá hôm nay ở cấp tiểu bang ở Hoa Kỳ

Dựa trên hệ thống liên bang của Hoa Kỳ, chính quyền các bang được hưởng quyền tự chủ trong một phạm vi nhất định, dẫn đến việc họ có các quyền hạn và chức năng quản lý nhất định trong nhiều lĩnh vực, bao gồm cả giám sát tài chính Ở cấp tiểu bang, mỗi chính quyền tiểu bang có thể xây dựng và thực hiện các chính sách quản lý kèo vàng bóng đá hôm nay phù hợp dựa trên các mục tiêu chính sách và môi trường tài chính và kinh tế của tiểu bang, cho phép mỗi tiểu bang hình thành một môi trường chính sách đa dạng cho quy định về kèo vàng bóng đá hôm nay Mặc dù hệ thống này làm cho các chính sách quản lý trở nên linh hoạt và đa dạng hơn nhưng nó cũng làm sâu sắc thêm sự phân mảnh và sự không chắc chắn trong việc giám sát kèo vàng bóng đá hôm nay

(1) Giấy phép chuyển tiền

Như đã đề cập ở trên, các công ty tham gia kinh doanh giao dịch tiền điện tử cần phải đăng ký làm "nhà cung cấp dịch vụ tiền" với FinCEN Ngoài ra, 49 tiểu bang ở Hoa Kỳ (trừ Montana) có quy định giao dịch tiền tệ độc lập, yêu cầu các công ty phải xin giấy phép cung cấp dịch vụ tiền tệ tại tiểu bang nơi họ kinh doanh (bất kể họ đặt trụ sở chính ở đâu) và tuân thủ các yêu cầu tuân thủ theo luật tiểu bang

Mặc dù các quy định khác nhau giữa các tiểu bang nhưng vẫn có một số điểm chung Ví dụ: hầu hết các bang đều yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tiền tệ duy trì một lượng tài sản và tính thanh khoản tối thiểu nhất định Họ cũng yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tiền tệ nộp báo cáo công bố thông tin hàng năm và chấp nhận xác minh của các cơ quan chính phủ tiểu bang khi giấy phép của họ được gia hạn

Chúng tôi nhận thấy rằng cả Tether (tổ chức phát hành USDT) và Circle (tổ chức phát hành USDC) đều nộp đơn xin giấy phép đại lý tiền tệ theo luật tiểu bang; Paxos (tổ chức phát hành BUSD) đã đăng ký để trở thành "ngân hàng quốc gia" thuộc thẩm quyền của Văn phòng Kiểm soát tiền tệ Hoa Kỳ ("OCC") và do đó không cần phải có giấy phép đại lý tiền tệ theo luật tiểu bang

(2) Giấy phép tiền điện tử của bang New York (BitLicen)

BitLicen là giấy phép kinh doanh tiền điện tử do Sở Dịch vụ Tài chính New York (“NYDFS”) cấp theo Luật Dịch vụ Tài chính New York (Luật Dịch vụ Tài chính New York) được Bang New York sửa đổi năm 2015 Luật quy định rằng bất kỳ công ty nào tham gia vào "hoạt động kinh doanh tiền điện tử" liên quan đến cư dân New York hoặc New York đều phải đăng ký BitLince, trừ khi công ty đó là "Công ty ủy thác có mục đích giới hạn" được thành lập tại Bang New York¹⁵"Hoạt động kinh doanh tiền điện tử" bao gồm truyền tải, lưu ký, giao dịch, trao đổi và phát hành tiền điện tử¹⁶。

Các bước đăng ký BitLince tương đối phức tạp Người nộp đơn không chỉ cần tiết lộ thông tin bao gồm dữ liệu tài chính công ty, thông tin cổ đông, thông tin quản lý, danh sách nhân viên, kế hoạch kinh doanh, cơ cấu dòng vốn, chính sách tuân thủ, chính sách kiểm soát nội bộ, vv mà trình độ điều hành của người nộp đơn cũng cần được NYDFS xem xét¹⁷Ngoài ra, các công ty có được BitLicen cần phải đảm nhận các nghĩa vụ tuân thủ liên tục trong các lĩnh vực như chống rửa tiền, bảo mật dữ liệu, khiếu nại của khách hàng, tính liên tục trong kinh doanh và khắc phục thảm họa Bởi vì quy trình đăng ký BitLince và các nghĩa vụ tuân thủ tương tự như các ngân hàng được thành lập ở Bang New York, nên các ngân hàng của Bang New York (bao gồm cả "các công ty ủy thác có mục đích giới hạn") tham gia vào "các hoạt động kinh doanh tiền điện tử" được miễn đăng ký BitLicen Tính đến tháng 4 năm 2023, nhiều tổ chức phát hành kèo vàng bóng đá hôm nay lớn và nền tảng giao dịch tiền điện tử, bao gồm Circle, Coinbase, Gemini, Genesis, Paxos và Ripple, đã có được BitLince (hoặc được đăng ký làm "công ty ủy thác có mục đích giới hạn" ở Bang New York)¹⁸。

Các công ty có BitLicen được yêu cầu triển khai hệ thống phát hành tiền điện tử Sau khi hệ thống được NYDFS phê duyệt, công ty có thể phát hành tiền điện tử tuân thủ các quy định của hệ thống Khi bất kỳ loại tiền điện tử nào được phát hành bởi ba công ty đã có được BitLicen, nó sẽ tự động được đưa vào "danh sách trắng" (Danh sách xanh) do NYDFS công bố và có thể được phát hành hoặc lưu giữ (Custody) miễn phí bởi các công ty khác đã có được BitLicen Kể từ ngày 3 tháng 6 năm 2022, các loại tiền ổn định như BUSD, USDC, GUSD, USDP và ZUSD cũng như các loại tiền điện tử phổ biến như BTC, EHG và XRP đều nằm trong danh sách trắng¹⁹。

Vào tháng 6 năm 2022, NYDFS đã ban hành “Hướng dẫn về việc phát hành kèo vàng bóng đá hôm nay được thế chấp bằng đô la Mỹ”²⁰, ý kiến này đưa ra ba yêu cầu đối với các tổ chức phát hành kèo vàng bóng đá hôm nay Đầu tiên, bất kỳ kèo vàng bóng đá hôm nay nào do NYDFS quản lý đều phải được hỗ trợ bởi 100% tài sản có tính thanh khoản cao (như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, quỹ thị trường tiền tệ, vv) Thứ hai, nhà phát hành phải thiết lập chính sách mua lại kèo vàng bóng đá hôm nay rõ ràng để những người nắm giữ kèo vàng bóng đá hôm nay có thể mua lại kèo vàng bóng đá hôm nay từ nhà phát hành theo mệnh giá trong một khoảng thời gian ngắn Cuối cùng, tài khoản dự trữ không được nhầm lẫn với tài sản riêng của tổ chức phát hành và phải được kiểm toán ít nhất mỗi tháng một lần bởi kế toán viên công được chứng nhận độc lập của Hoa Kỳ

Là quy định đầu tiên về tiền điện tử được ban hành, các quy định về BitLicen của Tiểu bang New York đã có tác động rộng rãi đến các chính sách quản lý tiền điện tử của các tiểu bang khác ở Hoa Kỳ Ví dụ: California trước đây đã đưa ra các quy định tương tự nhưng đã bị Thống đốc Gavin Newsom phủ quyết vào tháng 9 năm 2022²¹; New Jersey cũng đang theo đuổi luật tương tự nhằm điều chỉnh các giao dịch tiền điện tử và bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư Các quy định liên quan đến BitLince của Tiểu bang New York cũng đã được các cơ quan quản lý ở Hoa Kỳ và thậm chí các quốc gia và khu vực khác tham khảo rộng rãi, đặt nền tảng quan trọng cho luật pháp trong tương lai

Kết luận

Số này chủ yếu giới thiệu khung pháp lý hiện hành đối với kèo vàng bóng đá hôm nay ở Hoa Kỳ Trong số tiếp theo, chúng tôi sẽ tập trung vào động lực lập pháp và logic lập pháp của đồng tiền ổn định ở Hoa Kỳ Chúng tôi hoan nghênh sự quan tâm liên tục của bạn

[1] https://wwwfederalreservegov/econres/ifdp/files/ifdp1334pdf

[2] https://wwwwsjcom/articles/yellen-renews-call-for-kèo vàng bóng đá hôm nay-regulation-after-terrausd-stumble-11652208165?mod=article_inline

[3] FIN-2013-G001

[4] https://wwwprotocolcom/bulletins/gensler-sec-crypto-securities

[5] 15 Bộ luật Hoa Kỳ § 77b

[6] SEC kiện Howey Co, 328 US 293 (1946)

[7] Về vấn đề của Sparkster, Ltd và Sajjad Daya, Tệp SEC số 3-21103

[8] https://paxoscom/2023/02/13/paxos-issues-statement/

[9] https://protoscom/usdc-faces-sec-enforcement-amid-kèo vàng bóng đá hôm nay-crackdown/

[10] https://wwwsecgov/news/speech/gensler-sec-speaks-090822

[11] 7 Bộ luật Hoa Kỳ § 1a

[12] Trong vấn đề của Coinflip, Inc, d/b/a Derivabit và Francisco Riordan, CFTC Docket số 15-29

[13] Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai v McDonnell, 287 F Supp 3d 213 (EDNY 2018)

[14] Về vấn đề của Tether Holdings Limited, Tether Operations Limited, Tether Limited và Tether International Limited, CFTC Docket số 22-04

[15] https://wwwdfsnygov/virtual_currency_businesses

[16] 23 CRR-NY 200,2

[17] https://mortgagenationwidelicensingsystemorg/slr/PublishedStateDocuments/NY_Virtual_Currency_New_Application_Checklistpdf

[18] https://wwwdfsnygov/virtual_currency_businesses

[19] Lưu ý: Sau khi SEC đưa ra thông báo Wells cho Paxos, NYDFS đã xóa BUSD khỏi danh sách trắng, nhưng trang web NYDFS vẫn chưa được cập nhật

[20] https://wwwdfsnygov/reports_and_publications/press_releases/pr202206081

[21] https://wwwcoindeskcom/policy/2022/09/24/california-bitlicense-bill-vetoed-by-governor-gavin-newsom/