soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai 《私募证券投资基金运作指引》要点简评

Sau khi lấy ý kiến công chúng về "Hướng dẫn hoạt động đối với quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai (Dự thảo)" ("Dự thảo lấy ý kiến"), Hiệp hội quản lý tài sản Trung Quốc ("AMC") đã chính thức ban hành "Hướng dẫn hoạt động đối với quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai" ("Hướng dẫn hoạt động") vào ngày 30 tháng 4 năm 2024, sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2024 "Hướng dẫn hoạt động" tập trung vào việc chuẩn hóa việc gây quỹ, đầu tư, vận hành và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ, đồng thời yêu cầu rõ ràng các quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ hoàn tất việc nộp hồ sơ sau ngày thực hiện “Hướng dẫn hoạt động” phải tuân thủ các quy định của Quy chế này Chúng tôi tóm tắt ngắn gọn các điều khoản chính của Nguyên tắc hoạt động như sau:

1 Yêu cầu về quy mô gây quỹ và tồn tại

Điều 4 của "Hướng dẫn hoạt động" quy định các yêu cầu bắt buộc đối với ngưỡng huy động và tồn tại của quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai, cụ thể là (1) vốn huy động được thanh toán ban đầu của quỹ chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai không được dưới 10 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ - yêu cầu này phù hợp với "Các biện pháp đăng ký và nộp hồ sơ cho quỹ đầu tư cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai" ("" Các biện pháp đăng ký và nộp hồ sơ") phù hợp với yêu cầu; (2) Nếu tài sản ròng trung bình hàng ngày của quỹ giá trị của quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai trong năm trước nhỏ hơn 10 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ, người quản lý quỹ tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai phải công bố thông tin liên quan cho các nhà đầu tư; (3) So với "Dự thảo lấy ý kiến" "giá trị tài sản ròng của quỹ đã xảy ra trong 60 ngày giao dịch liên tiếp" Các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai có giá trị ròng nhỏ hơn 10 triệu RMB và giá trị ròng không thay đổi do biến động của thị trường sẽ trực tiếp tham gia quá trình thanh lý "là những yêu cầu bắt buộc "Hướng dẫn hoạt động" đã đưa ra các điều khoản linh hoạt hơn, nghĩa là giá trị tài sản ròng trung bình hàng ngày của quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai trong năm trước thấp hơn 5 triệu RMB hoặc giá trị tài sản ròng của quỹ thấp hơn 5 triệu RMB trong nhiều năm liên tiếp Nếu giá trị tài sản ròng của quỹ dưới 5 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ trong 60 ngày giao dịch liên tục, người quản lý quỹ phải công bố thông tin liên quan cho các nhà đầu tư và ngừng đăng ký quỹ; chỉ khi giá trị tài sản ròng của quỹ vẫn dưới 5 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ trong 120 ngày giao dịch liên tục sau khi quỹ ngừng đăng ký thì thủ tục thanh lý sẽ bị buộc phải thực hiện Trên cơ sở đó, "Hướng dẫn hoạt động" quy định thêm rằng nếu người quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai có nhiều quỹ đầu tư chứng khoán cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai có giá trị tài sản ròng dưới 10 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ, Hiệp hội quản lý tài sản có thể yêu cầu người quản lý quỹ giải thích tình hình; nếu phát hiện nhiều quỹ chưa thực sự tiến hành kinh doanh đầu tư và không có lý do giải thích hợp lý thì Hiệp hội quản lý tài sản sẽ đình chỉ việc đăng ký quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai của họ

2 Yêu cầu về sự phù hợp đối với nhà đầu tư quỹ

Điều 5, đoạn 2, của "Hướng dẫn hoạt động" yêu cầu xếp hạng rủi ro của nhà đầu tư đối với quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai không được thấp hơn mức độ rủi ro của quỹ Theo Điều 19 của Biện pháp quản lý sự phù hợp của nhà đầu tư chứng khoán và hợp đồng tương lai, nếu nhà đầu tư chủ động yêu cầu mua một quỹ đầu tư tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai có mức độ rủi ro cao hơn khả năng chịu rủi ro của quỹ và người quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai hoặc cơ quan bán quỹ đưa ra cảnh báo rủi ro bằng văn bản đặc biệt rằng rủi ro quỹ cao hơn khả năng chịu đựng của nhà đầu tư thì nhà đầu tư vẫn nhất quyết mua, sản phẩm quỹ đó có thể được bán cho nhà đầu tư Sau khi "Hướng dẫn hoạt động" được thực hiện, các nhà đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai (đặc biệt là nhà đầu tư thông thường) sẽ không được hưởng quyền miễn trừ này Liệu các yêu cầu về tính phù hợp tương tự có áp dụng cho các nhà đầu tư vào quỹ đầu tư cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai hay không vẫn được cơ quan quản lý quy định riêng

3 Yêu cầu công khai và quảng bá quỹ

Các nhà quản lý quỹ tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai phải đảm bảo rằng việc công khai và quảng bá tuân thủ pháp luật và các quy định, quy tắc tự điều chỉnh và hệ thống kiểm soát nội bộ khi thực hiện các hoạt động huy động và bán quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai Điều 6 “Hướng dẫn hoạt động” bổ sung các yêu cầu quy phạm mới đối với hoạt động công khai, quảng bá của quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai, bao gồm: (1) Nhà quản lý quỹ tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai và đại lý bán quỹ phải công bố thông tin liên quan đến quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ và hoạt động của quỹ theo các yêu cầu liên quan (2) Ngoại trừ nhà đầu tư đủ điều kiện đã hoàn thành thủ tục xác định đối tượng cụ thể và cơ quan đánh giá quỹ đáp ứng quy định, nhà quản lý quỹ đầu tư cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai không được phép cung cấp giá trị ròng của quỹ và các thông tin liên quan đến hoạt động khác cho tổ chức, cá soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai không có quan hệ ủy thác bán quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ Ngoại trừ người quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai và đại lý bán quỹ mà đại lý bán quỹ đã ký thỏa thuận phân phối quỹ, không tổ chức hoặc cá soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai nào được hiển thị và truyền tải thông tin liên quan đến hiệu suất như giá trị ròng của quỹ, trừ khi có quy định khác của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Hiệp hội Những yêu cầu này nhằm đảm bảo rằng hoạt động gây quỹ và bán hàng của các nhà quản lý quỹ đầu tư tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai tuân thủ các đặc điểm của "vốn cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai" và tránh công khai, khuyến mãi cho các mục tiêu không xác định (3) Việc công khai kết quả hoạt động phải khách quan, trung thực, chính xác và đầy đủ, bao gồm: kết quả hoạt động trước đây của quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai có quy mô dưới 10 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ và thời gian thành lập dưới 6 tháng không được sử dụng để công khai, bán hàng và xếp hạng; kết quả hoạt động của một số quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ và một phần chu trình hoạt động của quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ không được hiển thị có chọn lọc nhằm mục đích đánh lừa nhà đầu tư Kết quả hoạt động của quỹ chưa được người giám sát quỹ đầu tư tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai xem xét sẽ không được hiển thị và kết quả hoạt động của quỹ trong thời gian dưới 6 tháng sẽ không được xếp hạng; nếu nhà đầu tư quỹ chỉ là người quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai hoặc cổ đông, đối tác, người kiểm soát thực tế hoặc soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai viên của quỹ thì người quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai và đại lý bán quỹ phải công bố thông tin này khi quảng bá, bán và xếp hạng quỹ Việc thực hiện các quy định này cũng nhằm thực hiện yêu cầu “Không khai báo sai sự thật hoặc khai báo sai lệch” trong “Quy chế giám sát, quản lý quỹ đầu tư tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai”

4 Tần suất mở quỹ và yêu cầu về thời gian khóa

"Hướng dẫn hoạt động" lần đầu tiên quy định rõ ràng về tần suất và thời gian khóa để các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai mở mở đăng ký và mua lại, tức là các quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ mở sẽ mở đăng ký và mua lại cổ phiếu quỹ tối đa mỗi tuần một lần, mỗi lần mở không quá 2 ngày; ví dụ quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai đầu tư vào trái phiếu tín dụng cấp AA trở xuống (trừ trái phiếu chuyển đổi), hợp đồng tài sản bị hạn chế thanh khoản Nếu tổng số tiền vượt quá 20% tài sản ròng của quỹ thì tần suất đăng ký và mua lại được giới hạn không quá một lần đăng ký và mua lại mỗi quý và mỗi lần mở không quá 5 ngày; hợp đồng quỹ quy định thời hạn nắm giữ cổ phiếu không dưới 3 tháng hoặc thỏa thuận phí mua lại ngắn hạn tương ứng với thời gian nắm giữ cổ phiếu quỹ; nếu người quản lý quỹ và soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai viên của quỹ đầu tư theo dõi việc đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ do người quản lý quỹ quản lý thì thời gian khóa cổ phiếu không ít hơn 6 tháng

So với "Dự thảo lấy ý kiến", "Nguyên tắc hoạt động" cho phép đăng ký và mua lại hầu hết các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai được mở hàng tuần; nó cho phép thời gian khóa đơn vị không ít hơn 3 tháng được quy định trong hợp đồng quỹ hoặc người nắm giữ đơn vị quỹ có thể từ bỏ các yêu cầu nói trên bằng cách trả phí mua lại ngắn hạn; đồng thời, thời hạn khóa để các nhà quản lý quỹ và soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai viên của họ đầu tư vào các quỹ do nhà quản lý quản lý cũng giảm từ 12 tháng xuống còn 6 tháng Chúng tôi hiểu rằng những quy định này giúp các nhà quản lý quỹ linh hoạt hơn trong thực tế Ngoài ra, "Hướng dẫn hoạt động" không buộc các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai đã đăng ký phải điều chỉnh tần suất đăng ký và mua lại cũng như thời gian khóa

5 Hạn chế tỷ lệ đầu tư

Điều 12 của "Hướng dẫn hoạt động" làm rõ yêu cầu đầu tư danh mục đầu tư của quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai "Quy định về vận hành và quản lý kế hoạch quản lý tài sản tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai của các tổ chức kinh doanh chứng khoán và hợp đồng tương lai" do Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc ban hành cũng có quy định tương tự Về tập trung đầu tư, "Hướng dẫn hoạt động" yêu cầu số vốn đầu tư của một quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai vào cùng một tài sản không được vượt quá 25% tài sản ròng của quỹ và số tiền được đầu tư bởi tất cả các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai do cùng một nhà quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai quản lý trong cùng một tài sản không được vượt quá 25% tài sản, ngoại trừ đầu tư vào tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng, trái phiếu kho bạc, mua lại trái phiếu cầm cố chung, tín phiếu ngân hàng trung ương, trái phiếu tài chính chính sách, trái phiếu chính quyền địa phương, quỹ công và các loại hình đầu tư khác được Trung Quốc công nhận Ủy ban Điều tiết Chứng khoán và Hiệp hội Quỹ Theo các yêu cầu này, các sản phẩm quản lý tài sản không còn có thể vượt qua giới hạn tỷ lệ đầu tư “gấp đôi 25%” bằng cách đầu tư vào các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai, giảm không gian cho hoạt động chênh lệch giá theo quy định

Điều 13 của "Hướng dẫn hoạt động" quy định rằng các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai được miễn các hạn chế về tỷ lệ đầu tư nêu trên, nghĩa là (1) hợp đồng quỹ quy định sẽ chỉ đầu tư vào cổ phiếu của các công ty niêm yết thông qua vị trí chiến lược, phát hành riêng lẻ, giao dịch khối và chuyển nhượng thỏa thuận, tất cả các nhà đầu tư đều là nhà đầu tư chuyên nghiệp tuân thủ các quy định của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và số tiền đầu tư của một nhà đầu tư không ít hơn 3 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ (thông qua ghi nhận) (2) một quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dạng đóng quy định trong hợp đồng quỹ rằng hơn 90% tài sản quỹ sẽ được đầu tư vào một quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai duy nhất đáp ứng các yêu cầu đầu tư danh mục đầu tư tại Điều 12 của "Hướng dẫn hoạt động"; (3) quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dạng đóng trong đó tất cả các nhà đầu tư đều là nhà đầu tư chuyên nghiệp tuân thủ các quy định của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và số tiền đầu tư của một nhà đầu tư không ít hơn 10 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ (xác định mức độ thâm nhập) Điều đáng chú ý là các quỹ QDLP áp dụng cơ cấu quỹ liên kết tổng thể thường đầu tư hơn 90% tài sản quỹ của họ vào các sản phẩm quỹ ở nước ngoài do các bên liên quan ở nước ngoài quản lý Chúng tôi khuyến nghị các cơ quan quản lý tiếp tục áp dụng thông lệ hiện tại là miễn cho họ khỏi các hạn chế về tỷ lệ đầu tư vào danh mục đầu tư nói trên sau khi thực hiện "Hướng dẫn hoạt động"

Ngoài ra, Điều 16 “Hướng dẫn hoạt động” quy định việc tập trung quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ vào đầu tư vào cổ phiếu của công ty niêm yết Tổng số cổ phiếu do một công ty niêm yết phát hành bởi một nhà quản lý quỹ chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai được kiểm soát bởi cùng một người kiểm soát thực tế, tất cả các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai được quản lý và các sản phẩm quản lý tài sản đóng vai trò tư vấn đầu tư không được vượt quá 30% cổ phiếu có thể giao dịch của công ty niêm yết, trừ khi có quy định khác của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và Hiệp hội

6 Yêu cầu về vốn để thực hiện các giao dịch phái sinh OTC

"Hướng dẫn hoạt động" lần đầu tiên một quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai thực hiện giao dịch phái sinh sẽ sử dụng một tổ chức điều hành phái sinh được Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc công nhận là đối tác và phải đáp ứng đồng thời các yêu cầu sau: Thứ nhất, đối với các hợp đồng quyền chọn OTC mới và gia hạn hợp đồng hiện có, ngoài việc chỉ thực hiện các giao dịch quyền chọn OTC hàng hóa, tài sản ròng của quỹ không được thấp hơn 50 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ; tổng tỷ lệ ký quỹ và phí bảo hiểm giao dịch quyền chọn OTC trả cho tất cả các đối tác không vượt quá 25% tài sản ròng của quỹ Thứ hai, đối với các hợp đồng hoán đổi thu nhập mới và gia hạn hợp đồng hiện có, tài sản ròng của quỹ không được thấp hơn 10 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ; đối với các bên tham gia hoán đổi thu nhập vốn cổ phần như cổ phiếu liên kết, chỉ số chứng khoán, tỷ lệ ký quỹ trả cho đối tác không được thấp hơn 50% số tiền gốc danh nghĩa của hợp đồng Thứ ba, có yêu cầu mới là giá trị danh nghĩa của hợp đồng đối với các quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ tham gia vào công ty chứng khoán và các tổ chức khác phát hành quyền chọn OTC hoặc chứng nhận thu nhập với cơ cấu knock-in và knock-out (chẳng hạn như chứng khoán phái sinh có cấu trúc quả cầu tuyết) không được vượt quá 25% vốn ròng của quỹ tài sản Bạn có thể làm được điều đó Thứ tư, làm rõ rằng các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai nên thực hiện các giao dịch phái sinh với mục tiêu quản lý rủi ro và phân bổ tài sản, không được biến các giao dịch phái sinh thành các công cụ tài trợ đòn bẩy cho cổ phiếu, trái phiếu, vv và không được cung cấp dịch vụ kênh cho các nhà đầu tư không đủ tiêu chuẩn Ngoài ra, "Hướng dẫn hoạt động" cũng yêu cầu rõ ràng rằng nhà quản lý quỹ phải cung cấp thông tin giao dịch phái sinh OTC, tài liệu giao dịch, vv cho người giám sát quỹ đầu tư vốn cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai trước ngày định giá tiếp theo của quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai và khi ký các tài liệu giao dịch phái sinh OTC, ủy quyền rõ ràng cho đối tác và cơ quan thanh toán bù trừ của giao dịch liên quan trực tiếp cung cấp tài liệu giao dịch phái sinh OTC và tiếp tục cung cấp thông tin định giá cho người giám sát quỹ đầu tư cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai trước ngày định giá tiếp theo của quỹ

Đoạn đầu tiên Điều 15 của "Hướng dẫn hoạt động" yêu cầu tổng tài sản của quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ không được vượt quá 200% tài sản ròng của quỹ Nó còn yêu cầu thêm rằng bất kỳ quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai nào cũng không được lách các hạn chế về đòn bẩy thông qua các công cụ phái sinh không cần kê đơn và các công cụ khác, đồng thời không được tham gia phân bổ vốn không cần kê đơn Chúng tôi hiểu rằng các yêu cầu chi tiết này phù hợp với cách tiếp cận chung hiện nay của các cơ quan quản lý nhằm tăng cường giám sát các quỹ đầu tư tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai tham gia giao dịch phái sinh OTC (đặc biệt là tham gia vào hoạt động kinh doanh hoán đổi thu nhập dài hạn (DMA) và phái sinh có cấu trúc quả cầu tuyết), trong đó yêu cầu rõ ràng các nhà quản lý quỹ tăng cường quản lý rủi ro nội bộ, thực hiện các yêu cầu giao dịch tuân thủ và ngăn ngừa các tình huống ảnh hưởng đến trật tự giao dịch thông thường của chứng khoán tại chỗ và giao dịch tương lai trong quá trình giao dịch phái sinh OTC để đảm bảo thị trường hoạt động ổn định

7 Yêu cầu về vốn để thực hiện giao dịch trái phiếu

"Các biện pháp đăng ký và lưu trữ" rõ ràng nghiêm cấm các nhà quản lý quỹ đầu tư tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai phá vỡ trật tự thị trường và xâm phạm lợi ích của nhà đầu tư bằng cách tham gia trực tiếp hoặc gián tiếp vào việc phát hành hoặc giao dịch trái phiếu có cấu trúc, giảm giá, vv Nếu một tổ chức đăng ký làm nhà quản lý quỹ chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai có hướng đầu tư chính là đầu tư trái phiếu hoặc nếu nhà đầu tư, đại diện pháp lý, đối tác điều hành hoặc đại diện được chỉ định hoặc soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai viên quản lý cấp cao của tổ chức đó đã từng tham gia đầu tư trái phiếu hoặc báo cáo kết quả đầu tư trái phiếu, có văn bản cam kết không tham gia phát hành trái phiếu cấu trúc vi phạm quy định trong tương lai

Điều 15, khoản 2, 18 và 19 “Hướng dẫn hoạt động” đưa ra yêu cầu chi tiết đối với quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ tham gia đầu tư trái phiếu, bao gồm (1) hạn chế đầu tư đối với các mục tiêu hạn chế thanh khoản: quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ đầu tư vào trái phiếu tín dụng được xếp hạng AA trở xuống (trừ trái phiếu chuyển đổi), nếu tổng tài sản hạn chế thanh khoản vượt quá 20% tài sản ròng của quỹ thì tổng tài sản không vượt quá 120% tổng tài sản ròng của quỹ tài sản ròng của quỹ, ngoại trừ các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dạng đóng trong đó tất cả các nhà đầu tư đều là nhà đầu tư chuyên nghiệp tuân thủ các quy định của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và số tiền đầu tư của một nhà đầu tư không ít hơn 10 triệu soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai dân tệ (xác định mức độ thâm nhập) (2) Giới hạn tỷ trọng danh mục đầu tư: Số vốn do một quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ đầu tư vào cùng một trái phiếu không được vượt quá 10% tài sản ròng của quỹ Mức đầu tư vào cùng một trái phiếu của tất cả các quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ do người quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai quản lý không được vượt quá 10% số lượng trái phiếu hiện có, ngoại trừ trường hợp vượt quá thụ động vì lý do liên quan (3) Tổng giới hạn đầu tư: Tổng số vốn đầu tư của một quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ vào trái phiếu do cùng một tổ chức phát hành và các bên liên quan phát hành không vượt quá 25% tài sản ròng của quỹ Tổng số lượng trái phiếu do cùng một tổ chức phát hành và các bên liên quan phát hành bởi tất cả các quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ do một nhà quản lý quỹ riêng lẻ do cùng một người kiểm soát thực tế quản lý không vượt quá 25% số lượng trái phiếu liên quan hiện có (4) Giới hạn tỷ lệ đầu tư mua lại trái phiếu: Trường hợp quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ thực hiện nghiệp vụ mua lại theo thỏa thuận cầm cố trái phiếu thì việc tập trung một trái phiếu duy nhất được cầm cố hoặc được chấp nhận cầm cố thực hiện theo quy định tại hai khoản trên Giá trị giao dịch mua lại với một đối tác không vượt quá 10% tài sản ròng của quỹ và người quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai có trách nhiệm cung cấp thông tin liên quan cho người giám sát (5) Miễn trừ: Các loại hình đầu tư được Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc và các hiệp hội công nhận như trái phiếu kho bạc, tín phiếu ngân hàng trung ương, trái phiếu tài chính chính sách, trái phiếu chính quyền địa phương, trái phiếu chuyển đổi, trái phiếu hoán đổi, vv không bị hạn chế tỷ lệ đầu tư quy định tại các mục (2) đến (4) ở trên

8 Yêu cầu về tiền để thực hiện các giao dịch có lập trình

Giải thích các điểm chính:

Điều 21 của "Hướng dẫn hoạt động" đưa ra các quy định đặc biệt đối với các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai chủ yếu thực hiện các giao dịch được lập trình và đưa ra các yêu cầu mang tính nguyên tắc về hệ thống kiểm soát nội bộ của người quản lý quỹ, bảo mật hệ thống giao dịch được lập trình, bảo quản dữ liệu, triển khai hệ thống báo cáo trao đổi và giám sát tình huống bất thường Các nhà quản lý quỹ chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai phải xây dựng hệ thống kiểm soát rủi ro tuân thủ và quản lý kinh doanh chuyên biệt cho các giao dịch được lập trình mà họ thực hiện, bao gồm các thỏa thuận kiểm soát rủi ro cho các giao dịch đầu tư như thanh khoản, tập trung cổ đông, đòn bẩy, tần suất giao dịch, khớp nối tương lai với tiền mặt, rủi ro kiểu, giao dịch số lượng lớn ngay lập tức, vv "Hướng dẫn hoạt động" làm rõ "thực hiện giao dịch định lượng" trong "Dự thảo lấy ý kiến" là "chủ yếu thực hiện giao dịch được lập trình" Tuyên bố này phù hợp với bối cảnh gần đây về việc tăng cường giám sát giao dịch được lập trình trên thị trường chứng khoán, thúc đẩy sự phát triển tiêu chuẩn hóa của giao dịch được lập trình và duy trì trật tự giao dịch chứng khoán và sự công bằng của thị trường Nó cũng phù hợp với các quy định về tuân thủ hệ thống kiểm soát rủi ro và hệ thống công nghệ thông tin trong “Quy định quản lý giao dịch lập trình trên thị trường chứng khoán (Thử nghiệm)” mà Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc gần đây đã lấy ý kiến

"Nguyên tắc hoạt động" cũng yêu cầu các nhà quản lý quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai lưu giữ hồ sơ giao dịch lịch sử, mô tả văn bản về thuật toán hoặc chiến lược cũng như các quyết định đầu tư khác và thông tin liên quan đến giao dịch Thời gian lưu giữ không ít hơn 20 năm kể từ ngày hoàn tất việc thanh lý quỹ "Kêu gọi đầu vào" đã bị xóa Xem Dự thảo" để biết nội dung bảo toàn mã nguồn chiến lược; đồng thời, "Hướng dẫn hoạt động" cũng yêu cầu nhà quản lý quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ thực hiện các thủ tục liên quan theo hệ thống báo cáo giao dịch được lập trình của các địa điểm giao dịch chứng khoán và hợp đồng tương lai, không được chia tách quỹ đầu tư chứng khoán riêng lẻ nhằm mục đích lách luật hệ thống báo cáo và các yêu cầu pháp lý khác

9 Yêu cầu đối với đường cảnh báo sớm và đường dừng lỗ

Về nguyên tắc, "Nguyên tắc hoạt động" không yêu cầu các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai mở đặt ra các đường cảnh báo và đường dừng lỗ, nhưng vẫn yêu cầu các nhà quản lý quỹ tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai và người giám sát quỹ tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai báo cáo các thông tin liên quan về các đường cảnh báo và đường cắt lỗ cho Hiệp hội quản lý tài sản

10 Yêu cầu kiểm soát nội bộ đối với nhà quản lý quỹ

Giải thích các điểm chính:

Hệ thống báo cáo chứng khoán và hệ thống giao dịch công bằng dành cho người hành nghề mua bán chứng khoán luôn là một phần của hệ thống kiểm soát nội bộ cơ bản mà các nhà quản lý quỹ chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai phải thiết lập "Hướng dẫn vận hành" đưa ra các yêu cầu chi tiết hơn cho hai hệ thống này Nhà quản lý nên thiết lập và tối ưu hóa hệ thống kiểm soát nội bộ tương ứng của mình dựa trên các yêu cầu trên và thực hiện nghiêm túc các yêu cầu liên quan của các hệ thống này trong quá trình quản lý hoạt động và đầu tư quỹ để ngăn ngừa xung đột lợi ích và chuyển giao lợi ích

11 Yêu cầu đầu tư từ quỹ riêng của người quản lý quỹ

Giải thích các điểm chính:

"Hướng dẫn hoạt động" lần đầu tiên quy định việc đầu tư bằng quỹ riêng của quỹ đầu tư cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai, yêu cầu các nhà quản lý thiết lập các hệ thống và cơ chế phù hợp để quản lý đầu tư bằng quỹ của mình Trên cơ sở tuân theo nguyên tắc ưu tiên lợi ích của các nhà đầu tư, họ nên cách ly hiệu quả các khoản đầu tư vốn của mình, đối xử công bằng với các khoản đầu tư vốn của mình với quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai mà họ quản lý hoặc đầu tư vào các sản phẩm quản lý tài sản đóng vai trò tư vấn đầu tư và đảm bảo rằng họ không được phép thu được lợi ích bất hợp pháp từ quỹ của mình bằng nhiều cách khác nhau, ngăn ngừa xung đột lợi ích và nghiêm cấm chuyển giao lợi ích Ngoài ra, Điều 11 và 32 của "Hướng dẫn hoạt động" cũng quy định rằng các nhà quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai không được bồi thường rủi ro dưới hình thức chịu lỗ đầu tiên đối với cổ phiếu quỹ được đăng ký bằng quỹ của chính họ và đảm bảo rằng tài khoản đầu tư quỹ của chính họ và quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai mà họ quản lý hoặc các sản phẩm quản lý tài sản mà họ phục vụ với tư cách là nhà tư vấn đầu tư sẽ không thực hiện các giao dịch có thể dẫn đến giao dịch không công bằng và chuyển lợi ích

12 Yêu cầu đối với việc kiểm tra sức chịu đựng và dự phòng rủi ro

Điều 35 và 37 của "Hướng dẫn hoạt động" yêu cầu các nhà quản lý quỹ đầu tư tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai đáp ứng quy mô quản lý tài sản nhất định và các điều kiện trên phải tiến hành kiểm tra sức chịu đựng hàng quý, tiếp tục thiết lập và cải thiện cơ chế giám sát rủi ro thanh khoản, cảnh báo sớm và ứng phó khẩn cấp; rút dự phòng rủi ro theo yêu cầu, chủ yếu để bù đắp tổn thất cho quỹ đầu tư cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai hoặc nhà đầu tư do nhà quản lý quỹ tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai vi phạm pháp luật, vi phạm thỏa thuận hợp đồng, lỗi vận hành hoặc trục trặc kỹ thuật, vv Tiêu chuẩn cụ thể về thang đo quản lý tài sản và tiêu chuẩn rút dự phòng rủi ro vẫn do Hiệp hội Công nghiệp Quỹ quy định riêng

13 Tư vấn đầu tư

Khi các nhà quản lý quỹ cổ phần tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai thực hiện hoạt động kinh doanh tư vấn đầu tư chứng khoán, họ phải tham khảo các yêu cầu liên quan của "Hướng dẫn hoạt động" và không được lách các quy định liên quan của "Hướng dẫn hoạt động" bằng cách làm tư vấn đầu tư

14 Các thỏa thuận trong thời kỳ chuyển tiếp

Sau khi "Hướng dẫn hoạt động" có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8 năm 2024, các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai đã đăng ký sẽ phải tuân theo các yêu cầu về thang tồn tại của "Hướng dẫn hoạt động", quy mô trung bình hàng ngày của năm trước và thời gian tính toán 60 ngày giao dịch liên tục sẽ được tính từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 Đối với các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai đã đăng ký và thực hiện giao dịch chứng khoán phái sinh OTC nếu không tuân thủ Điều 17 của "Hướng dẫn hoạt động", họ không được phép thêm nhà đầu tư, không được phép gia hạn và không được phép tăng quy mô gây quỹ ngoại trừ các lệnh gọi ký quỹ và sẽ bị thanh lý sau khi hết hạn hợp đồng Đối với các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai đã đăng ký không tuân thủ các Điều 12, 13, 15, 16 và 19 của "Hướng dẫn hoạt động", "Hướng dẫn hoạt động" cấp thời gian chuyển tiếp 24 tháng Nếu các quy định nêu trên vẫn không được đáp ứng sau khi kết thúc thời gian chuyển tiếp thì “Hướng dẫn hoạt động” chỉ yêu cầu không quy mô huy động vốn mới, không có nhà đầu tư mới, không gia hạn và thanh lý sau khi hết hạn hợp đồng, nhưng không cần điều chỉnh vị thế bắt buộc, giúp giảm thiểu tác động đến thị trường chứng khoán hiện tại

Quan sát của chúng tôi

Từ quan điểm nội dung, "Hướng dẫn hoạt động" là sự tiếp nối và bổ sung cho các yêu cầu pháp lý và các quy định liên quan trong "Các biện pháp đăng ký và nộp hồ sơ" và "Hướng dẫn nộp hồ sơ quỹ đầu tư tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai" "Hướng dẫn hoạt động" đưa ra các yêu cầu chi tiết hơn đối với các nhà quản lý về hoạt động thận trọng, hệ thống hợp lý, kiểm soát rủi ro, ngăn chặn giao dịch nội gián và chuyển giao lợi ích, vv, thể hiện tư duy pháp lý của AMAC về "ghi trước, giám sát liên tục trong và sau sự kiện" Các nhà quản lý quỹ chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai được nhắc nhở tuân thủ các quy định của "Hướng dẫn hoạt động" về việc đăng ký sản phẩm quỹ, hoạt động và kiểm soát rủi ro tiếp theo Nếu hợp đồng quỹ của các quỹ đầu tư chứng khoán tư soi kèo bóng đá hôm nay và ngày mai đã đăng ký không tuân thủ "Hướng dẫn hoạt động" thì cũng sẽ cần được điều chỉnh cho phù hợp với các yêu cầu liên quan